盈利上行周期拐点已现 券商看好科技股2020年表现

12月11日，申万宏源、国信证券、西南证券3家券商别离举办了2020年度战略会。3家券商一起看好科技板块在下一年的体现。申万宏源表明，2020年险资或成为A股最重要的出资者。

A股商场

申万宏源研讨副总经理王胜在申万宏源2020年资本商场年会上表明：“下一年春天，科技股全体还会很活泼。”

王胜在剖析表明，电子股成绩高增加、出资者对全年5G产业链的等待、CES电子展等催化剂的存在都是看好科技股的原因。此外，专项债的落地则营建了相对好的经济和流动性环境，所以“一年之计在于春”或许仍是下一年年头行情的主题。可是，展望下一年全年，分解必定发作，一些过高预期的方向或许需求坚持镇定，要防备“春季烦躁”提早演绎而提早结束的或许性，科技龙头的走势或许出现N型。

国信证券首席战略剖析师燕翔在战略会上宣布了名为“科技立异，从跟随到引领”的讲演。国信证券战略团队以为，我国经济正面对新旧动能转化，科技与消费有望在未来构成双轮驱动。

燕翔以为，我国科技立异实力增加迅猛，科技立异要点范畴方向清楚。国信证券战略团队以为，2020年A股上市公司盈余趋势性有望增强，估计2020年悉数A股上市公司盈余增速在8%左右。科技板块盈余上行周期拐点或已出现，有望成为2020年弹性空间最大的板块。

西南证券战略团队对2020年商场行情的判别是：2020年上半程结构行情持续，2020年下半程指数行情可期，商场全体出现先抑后扬态势。

出资布局方面，西南证券以为，2020年上半程，可布局与经济周期相关度弱的板块，如医药、电子、传媒、通讯、计算机；2020年下半程，可布局与经济周期相关度高的轻视值板块，如地产、金融等板块，有望迎来估值修正。

王胜以为，从边沿买卖者的视点看，2019年是外资大年，2020年保险资金则或许成为边沿上最重要的出资者。

展望2020年，王胜用“蓄势年”来归纳。他以为，刚性兑付打破、房价上涨放缓之后，居民的财物装备好像并未明显转向权益财物，反而是降低了危险偏好，流向了其他类固收类财物，保险公司一些特定产品的保费流入比较快。一起，IFRS9新会计准则的迫近以及存量非标到期再装备，都导致保险资金将成为2020年我国权益商场上最有定价权的参与者之一，相似的资金还有刚刚开始试水的银行理财子公司。

“这些资金的一起特点是：喜爱低PB、高分红、低波动性的股票。恰巧这些财物都很廉价。”王胜说。

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