中信建投张岸元：二季度A股较难看到确定的方向

昨日，中信建投证券举行了2020年春季投资策略会。中信建投研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛认为，疫情过后，A股市场可能会率先走出低谷，而投资方向则主要是新老基建两大主线。

A股市场

中信建投首席策略分析师张玉龙表示，当前A股在新基建方面的投资机会非常明确，前期的高估值经过一轮调整，当前已具有一定的性价比。新基建的方向包括七大领域：5G、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源车充电桩、大数据中心、人工智能，以及工业互联网。

美股方面，张玉龙认为，在美联储持续扩表的支撑下，美股估值已恢复到了3月流动性冲击前的水平。在后续盈利下修的背景下，美股当前估值与其基本面并不相符。即使由于流动性充裕使美股持续反弹，但考虑到估值，在当前位置继续博取美股的“上行收益”无疑是火中取栗。

中信建投首席经济学家张岸元则表示，二季度A股较难看到一个确定的方向。从2月21日到现在，美股与A股相关性很强，其间相关系数最高值达0.91，目前的相关系数还有0.88。如果未来美股还有一轮震荡的话，A股也较难不受其影响。

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