2007年股市大跌原因是什么？A股股票大盘530事件回望

　　国信对策见解剖析：

　　第一次再生中比较显著的“大调节”是2007年牛市中的5月底。

　　在这以前，股市从2005年第三季度逐渐不断增涨，而在2007年5月前，流通性早已逐渐缩紧。2007年1月15日中央银行上涨储蓄储蓄率，2月16中央银行再一次上涨储蓄储蓄率，3月18日央行加息上涨社零贷款基准利率，4月五日中央银行再次上涨储蓄储蓄率，4月29日再一次上涨储蓄储蓄率，5月19日中央银行年之内第二次升息。2007年从今年初到5月底，上证综合指数指数值上涨幅度达到57%，尽管期内五次提准2次升息并遭受了“黑色星期二”，却仍然沒有对股票市场单侧上行下行发展趋势有分毫超越。

　　2007年5月30日盘前信息，国家财政部决策从2007年5月30日起，调节证劵股票买卖交易印花税税率，由以前推行的1‰调节为3‰。合同印花税上涨引起销售市场狂跌，上证综指当日狂跌282点，下滑6.5%，这一天的股票市场行情被称作“5·30事情”。

　　6月4日，三大证券报早间新闻连破评价，觉得调节合同印花税并不是施压股票市场，大牛市的股票基本面并不会伴随着分阶段销售市场调节而更改，另外，沪深交易所发出声明称，沪股已公示股票价格出现异常起伏的264只股票6月4日不股票停牌，深市亦不容易发生大规模股票停牌。在蓝筹股急跌抛单的危害下，沪深股市再一次狂跌，6月4日当日上证综指下挫8%之上，下滑乃至超出了5月30日。到此，由调节合同印花税引起的A股飓风促使上证综指在短短五个股票交易时间里下滑做到15%。6月4日之后，股市开始了小幅度反跳，接着在6月中下旬逐渐股票市场再一次下挫，直到7月初才企稳回升，接着便开始了第三季度的第二轮大牛市市场行情。

　　全部“5·30”期内，以收盘价格测算，从5月29日狂跌前高些，到7月五日收盘价格底点，上证综合指数总计下挫16.6%。

　　针对“大调节”，销售市场最关心的难题除开调节的时间和空间之外，必然是后边市场行情起來时哪些版块会起來。自然，我们知道，决策后边哪些版块会起來的关键推动力，关键毫无疑问還是后边经济环境的转变。但是这里有2个层面的难题也非常值得讨论，一是调节以后构造版块的股票涨幅是不是会持续调节以前销售市场的设计风格和行情（還是反转），二是调节完毕后的版块股票涨幅与版块在调节期内的下滑是不是相关，换句话说是不是会发生“超跌反弹”的状况。这儿大家主要探讨下这两个难题。

　　最先第一首先看市场行情的版块和艺术风格在“530”前后左右是不是有转变。2007年“530”前三个月，销售市场上涨幅度最领跑的三个领域版块分别是纺织品贸易、综合性、房地产业，实际来讲，从2007年2月28日到5月29日，这三个版块总计上涨幅度各自为135%、130%、123%，期内上证综合指数和全A指数值上涨幅度各自为56%和80%。而统计分析“530”调节后的三个月時间里各版块的股票涨幅，即2007年7月五日至10月16日的版块股票涨幅，上涨幅度较大的三个版块分别是开采、稀有金属、非银金融，上涨幅度各自为119%、110%、101%。

　　整体上看来2007年“5·30”调节后，销售市场结构类型沒有持续“5·30”前的市场行情，只是发生了一定水平的反转，稀有金属和开采这两个领域在“5·30”前后左右主要表现都非常好，但假如去除这两个领域，别的二十六个领域版块在“5·30”前后左右的回报率主要表现展现出一定的成反比特性，即“5·30”前主要表现好的版块在“5·30”后主要表现较弱。

　　次之是调查“5·30”下挫期内版块的股票涨幅与调节以后上涨幅度的关联。在“5·30”调节期内（2007年5月30日至7月五日），下滑很大的领域版块是电子器件、农林牧渔业、轻工业生产制造，期内下滑各自为-36%、-34%、-30%，这好多个领域在调节后的增涨中并沒有领跑的主要表现。总而言之，“5·30”后版块的上涨幅度与“5·30”期内的调节力度呈成正比关联，即暴跌中相对性抗跌的领域版块，事后主要表现更强