光大证券个股如何?证券龙头2021股价预测能够涨到是多少?

  先前国泰君安定级:大家给与光大证券2020 年2.0-2.1xP/B,相匹配有效使用价值区段为24.32-25.54 元,保持“好于大市”定级。

  大家预估企业2021-2023E 年每一股纯利润各自为0.84、0.97、1.01 元,每股公积金各自为12.16、13.03、13.94 元。

  上海市申银万国证劵讲解光大证券市场前景:

  各业务流程线收益均有一定的提高。轻资产业务流程中,经纪人(含分销&跳仓)、投资银行、资产托管各自完成收益36.6、19.9、15 亿,同期相比各自 46%、 44%、 21%;净利息费用21.1 亿,同期相比 34%;总投资收益23.4 亿,同期相比 2%。证劵主营业务收益组成以下:经纪人业务流程占有率30%、投资业务占有率16%、资管业务占有率12%、净利息费用占有率17%、总投资收益占有率19%。

  经营杠杆呈下降趋势,项目投资财产收拢,资产质量改进。2020 年末企业经营杠杆3.2 倍,同比减少0.12 倍;年末按投资性房地产计量检定的总投资总额858 亿,同期相比降12%,占归母资产总额比例为1.64 倍。2020 年末企业股份质押账户余额42 亿人民币,较2019 年末降低34%,2020年股份质押资产减值准备13 亿,股份质押拨贷比达到31.2%,同期相比提高13.7pct。

  MPS 新项目将来潜在性增加预计负债记提不超过3 亿。2020 年增加预计负债15.4 亿,2019、2018 年增加预计负债16.1 亿、14.0 亿,对业绩导致很大连累。2020 年末总计预计负债45.5 亿,充分考虑MPS 新项目中优先累计注资约48 亿人民币,预估最坏状况下企业将来潜在性增加债务记提2.5 亿。

  经纪人业务流程稳定转型发展资产管理。企业2020 时代买证劵净利润(含席租)29 亿人民币,市场占有率2.5%(计算值)差不多去年,分销金融理财产品净利润3.9 亿人民币,市场占有率2.9%。期终两融余额436 亿人民币,市场占有率2.7%,同期相比提高0.37pct。2020 年中国香港销售市场经纪人市场占有率为0.41%。年末人工智能技术服务项目商品“智投三阶魔方”签约服务顾客超7.2 万。

  投资业务触及到底部回暖,券商资管转型发展顺利市场占有率提高。2020 年IPO 主承销经营规模108 亿,市场占有率2.3%,排领域第10,同期相比提高1.4pct;在其中科创板上市奉献企业IPO 江山半壁,2020年科创板上市IPO 新项目8 家、主承销经营规模60 亿。现阶段光证资产托管现有9 只大结合商品进行公募化转型发展,年末积极AUM1742 亿人民币,总AUM2336 亿人民币,市场占有率2.7%,同期相比提高0.5pct。

  投资价值分析:保持光大证券加持定级,在经历2018-2020 三年超大金额记提预计负债后,2021年将是ROE 翻转之时,轻资产业务流程释放出来机械能,预估2021E ROE 为8.4%,同期相比提高3.9pct。

  充分考虑权益市场波动,大家下修投资报酬率预测分析,进而下降2021 年和2022 年盈利预测,并增加2023 年盈利预测,预估2021E-2023E 归母净利润各自为46.0、49.5、 55.2 亿人民币(原预测分析2021 年52.4 亿人民币、2022 年60.0 亿人民币),同期相比各自 97%、 8%、 12%。当今收盘价格相匹配2021 年动态性PB 为1.4 倍,动态性PE 为17 倍。

  风险:A 股销售市场大幅度下挫

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