航发动力个股市场前景如何？2021将来会是军工龙头股票牛股吗？

　　6月组织 全新见解：预估将来3 年企业收益复合增速15-20%，盈利复合增速超出25%1） 看中航空公司武器装备放量上涨，规模效益逐渐呈现，实战演练化训炼情况下高毛利率设备维护要求提高。预估2021-2023 年企业归母净利润为14.8/18.4/23.1 亿人民币，同比增加29%/24%/26%，PE 为100/81/64 倍，PS 为4.3/3.5/3.0 倍。

　　组织 汇报详细信息以下：

　　项目投资关键点

　　事情：

　　6 月9 日晚，企业发布消息，拟与中国航发代理记账公司再次签署《金融服务协议》，将企业在代理记账公司的每日储蓄额度由100 亿人民币上涨至200 亿人民币。

　　企业在代理记账公司关联方交易储蓄额度翻番，企业事后营业收入有希望大幅度提高1） 2020 年四季度企业已上涨与代理记账公司关联方交易储蓄预估额至100 亿人民币（2020年始为40 亿人民币），此次又翻番上涨关联方交易储蓄额度至200 亿；加上6 月8日公司新闻进行总共117 亿人民币的支付结算业务流程，之上累加，大家分辨：企业近期接到的现钱经营规模很有可能在200 亿人民币之上；

　　2） 根据超大金额现钱到账预估，大家分辨中下游要求强悍，企业事后营业收入有希望大幅度提高。

　　规模效益 业务流程优化结构（高毛利率设备维护业务流程占有率提高），企业营运能力有希望改进

　　1） 企业订单信息大幅度提高，规模效益将逐渐呈现；十四五新式号放量上涨，将产生高毛利率设备维护业务流程持续增长。

　　2） 企业是军工用航发整个机械、设备维护双龙头，两大要素累加下，企业营运能力有希望得到提高。

　　航发产业链将来15 年复合增速15%，短期军工用放量上涨、长期性商业室内空间更高1） 近百年没有大变局下，短期军工用放量上涨：企业军工用航发营业收入约为当期美企的1/3、欧洲地区企业的1/2，短期在军工用航发带动下往上室内空间大。预计十四五期内军工用航发整个机械市场容量年平均近500 亿。

　　2） 中远期商发销售市场室内空间更为宽阔：国际性大佬商发营业收入占有率68%~82%。军民结合，预计将来15 年在我国航发产业链年平均整个机械经营规模超1000 亿，复合增速超15%。

　　航发动力：预估将来3 年企业收益复合增速15-20%，盈利复合增速超出25%1） 看中航空公司武器装备放量上涨，规模效益逐渐呈现，实战演练化训炼情况下高毛利率设备维护要求提高。预估2021-2023 年企业归母净利润为14.8/18.4/23.1 亿人民币，同比增加29%/24%/26%，PE 为100/81/64 倍，PS 为4.3/3.5/3.0 倍。

　　2） 企业做为航发领头、整个机械行业垄断，考虑到战略意义和稀缺资源，考虑到企业以往10 年PS 神经中枢，保持“买进定级”，不断强烈推荐。

　　风险：军用品订单信息交货不如预估；型号规格研发进展不如预估。