2021年8月24日证券公司见解：军用集中采购代表什么意思？购置对个股危害怎样？

　　证券公司见解：

　　前不久，海军装备部公布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》。

　　评价：

　　1、“三高一低”是产业链一切正常发展趋向

　　提议书强调：“三高一低”发展趋势是武器装备现代化管理的必定规定，要加强供应链和产品成本操纵，全力拉开原料竞价采购、子系统市场竞争择优录用、大批台阶减价，多一点挖潜力、价格管控让价，根据精益化管理完成价钱总体最佳；列装应用阶段要综合减价。大家觉得，现阶段该提议书由海军进行，不清除别的军兵种将来开展跟踪。但伴随着武器装备购置量提高，相对应减少购置价钱是一切正常的社会化个人行为。

　　2、领域中上游毛利率有希望平稳提高

　　大家觉得，伴随着购置量提高，商品有相对应减价是大势所趋，但针对早已签署供货合同的有关武器装备生产制造每日任务来讲，购置价钱及总数不容易遭受危害。而针对领域整体而言，军用武器装备新项目的产品研发时间长，生产量基本建设资金投入大，是典型性的轻资产领域，有显著的规模效益。现阶段新能源行业中上游公司毛利率显著稍低，预估伴随着武器装备生产量提高，领域中上游毛利率仍有希望提高；3、领域议价能力将发生分裂，关心公司所处阶段的市场竞争状况伴随着军民合作深层次，领域加快对外开放，大量的社会化市场竞争是新能源行业发展趋势的必定的結果。针对汽车厂家来讲，将价钱的立即责任者，比照东西方类似武器装备价钱状况，差别相对性比较有限，合乎在我国产业发展规划状况，因而预估武器装备总体减价力度比较有限，但在未来审价全过程中，汽车厂家将对产品成本更为比较敏感，对上下游的议价能力将进一步提高。而对全产业链上游经销商来讲，所属领域阶段是不是有较高的堡垒，将立即决策其将来的议价能力，危害其商品减价力度。能够参考2021年来成飞全产业链减价状况。

　　4、领域终端设备价钱不具有大幅度减价基本，提议关心合理布局买进的机遇此次公布的提议书以提升政治站位、服务项目迎战战斗为前提条件，是服务项目迎战战斗的具体措施，规定充足掌握现代化战争高耗费强抵抗的发展趋势和海军武器装备种类多经营规模大的特性，为海军军队胜战打胜给予物美价廉的武器装备提供，产生可放量上涨、可持续性、可补缺口的经营规模优点。大家觉得，行业发展逻辑性未发生改变，我国针对国防安全武器装备的要求局势不会改变。与此同时国防安全武器装备做为高端装备制造，领域总体利润率不高，2020 年SW 军工指数均值利润率17.05%，中航沈飞利润率9.23%，航发动力利润率14.97%，小于A 股平均，军用武器装备的终端设备价钱不具有大幅度减价的基本。此次公布的提议书不容易对领域股票基本面造成重特大转变。但因为领域敏感度，信息内容不可逆性很大，销售市场见解很有可能产生分歧，造成销售市场发生一定起伏，如发生回调函数，提议关心合理布局买进的机遇，坚定不移看中领域长期性发展前途。

　　5、投资价值分析：

　　1）长期性看中航空公司武器装备全产业链领头，产业链主导权将不断提高：中航沈飞、航发动力、中直股份、中航中航飞机、洪都航空等；2）具有核心竞争力、销售业绩高提高的股票如：振华科技、西部超导、航天彩虹、中科星图等；3）公司估值处在底位且市场竞争布局平稳的股票：中直股份、中航机电、中航电子、航天电器、航发控制等；4）飞机发动机上下游全产业链，获益于军民合作对外开放：图南股权、派克新材、航宇高新科技、抚顺特钢（有色板块&军用协同）、航亚高新科技。

　　风险分析：幅度不如预估，军用品购置发生起伏推迟。