天赐材料将来是发展潜力股票牛股吗？2021后半年个股还会继续涨吗？

　　证券公司见解：考虑到企业关键跑位LiFSI，一体化合理布局领跑领域，大家上涨了企业 2021-2023 年归母净利润为17.45、29.75、36.95 亿人民币，同期相比各自提高228%、71%、24%，当今股票价格相匹配2021-2023 年 PE 各自为70、41、33 倍。参照CS 新能源车当今PE-TTM 为157 倍，充分考虑企业是锂电池电解液领头，保持“强烈推荐”定级。

　　风险分析：

　　新能源汽车销售量不如预估；六氟磷酸锂和LiFSI 价钱不如预估；企业提产进展不如预估。

　　证券公司数据分析报告详细信息：

　　21Q2 营业收入和归母净利润创当季新纪录

　　营业收入和纯利润：企业21Q2 营业收入21.38 亿人民币，同比增加了100.2%，同比增长率36.9%，归母净利润为4.96 亿人民币，同比增加83.5%，同比增长率72.9%，归功于中下游要求充沛，累加锂电池电解液管理体系价钱屡再创新高，营业收入和纯利润均创当季新纪录。利润率：21Q2 利润率为36.2%，同比减少13.7pct，同比提高1.8pct，关键受运输费调节产生成本上升及卡波姆量价下挫连累。成本率：企业21Q2 期间费用率为8.0%，同比减少7.3pct，花费监管优良，在其中市场销售、管理方法、产品研发、财务费用率各自为1.4%、3.1%、0.5%、3.0%，同比减少了2.5pct、2.1pct、1.1pct 和1.6pct，营业费用和销售费用同期相比各自降低27.51%和20.36%，关键获益于运输费调节至主营业务成本和股权融资综合性成本费降低。现金流量：21Q2 生产经营现金流净收益为5.03 亿人民币，同比增加195.3%，同比增长率133.7%，关键获益于市场销售资金回笼提升。

　　锂电池电解液管理体系：量利双增，规模性提产LiFSI 提早跑位21H1 锂电池原材料层面完成营业收入31.42 亿人民币，同期相比暴增282.06%，利润率36.18%，同比增速7.07pct，归功于锂电池电解液量价齐升。大家预估企业21H1 交货6 万吨级上下，全年度预估交货12-14 万吨级，同比增加70%之上。中下游要求充沛累加生产能力焦虑不安产生上半年度6F 价钱单侧迅速升高，从年初10.25 万/吨提高至6 月底31.5 万/吨，提高贴近2 倍，与此同时锂电池电解液价钱从年初4.7 万/吨提高至6 月底7.3 万/吨，价格上涨推动企业赢利提高。企业锂电池电解液2022年交货将贴近30 万吨级，维持贴近40%的全世界市场占有率。本次提产将于23 年再释放出来20 万吨级锂电池电解液生产能力，促使23 年总产能做到50 万吨级之上。

　　6F：企业6F 生产能力2021 年年末生产能力预估将做到3.5 万吨级，至22 年6 月份将做到4.5 万吨级，2022年6F 现有60%生产能力被长单锁住，仍处在提供过度紧张，有希望保持20 万余元/吨上下的价钱上位，企业液体6F 与日本中间硝子联合开发，在成本费上面有竞争能力。

　　LiFSI：企业当今LiFSI 生产能力为2300 吨，年末前有希望增加4000 吨生产能力，大家预估全年度生产量在2000-3000 吨上下。先前九江HFSI 新项目将于23 年中投产，再释放出来相匹配约5.七万吨LiFSI。此次公示的提产各自于南通市和九江再各自提升2 万、3 万吨级，开发周期各自为24 个月和18 个月，促使企业长期整体规划生产能力做到11 万吨级之上，推进垄断性影响力。LiFSI是下一代高品质锂电池电解液，在流行的电解液配方中加上占比大约在2%-10%中间，现阶段单吨市场价40 多万元，利润率达40%之上，伴随着经营规模扩大成本费减少和6F 保持上位，其销售量将明显提高，企业先给优点显著，积极主动提产跑位要求。

　　别的添加物：企业提产还包含1 万吨级二氟双盐酸硫酸铵锂、0.5 万吨级二氟硫酸铵锂、0.6 万吨级盐酸丁二烯酯和10 万吨级二氯丙醇。二氟双盐酸硫酸铵锂及二氟硫酸铵锂做为锂电池电解液添加物，可提升充电电池的高溫循环系统特性及超低温频率特性，具备宽阔的行业前景；盐酸丁二烯酯能合理的减少充电电池的特性阻抗，提高充电电池的倍数特性/高溫特性/超低温特性/循环系统使用寿命；二氯丙醇是LiFSI 生产制造中副产品，可提高企业資源运用经济效益。

　　关键合理布局LFP 废电池回收利用，发展朝阳行业

　　九江天福将根据分公司九江天福資源循环系统合理布局废电池回收利用，投资项目5.51 亿人民币，开发周期18 个月，投产后将产生2.72 万吨级高纯度碳酸锂、1.76 万吨级磷酸铁和0.76 万吨级镍钴锰硫氰酸钾的年生产能力，预估可完成年营业收入19.79 亿人民币，纯利润2.37 亿人民币。LFP 现阶段因为成本费和技术性难题，中国回收利用量较小，而将来LFP 在中低档电瓶车和储能技术上均有宽阔应用前景，本次企业关键合理布局磷酸铁和碳酸锂回收利用，将与目前磷酸铁生产制造产生协作，进到朝阳行业。

　　日化：短期内销售业绩受肺炎疫情、原料价格上涨和管控规章等危害承受压力，积极主动提产表活剂关键原材料

　　日化原材料及特殊化工品各分部上半年度完成营业收入4.56 亿人民币，同比减少32.89%，利润率为35.23%，同比减少29.71pct，关键受1）护肤品监管管理办法等政策法规加严产生中国护肤品新品发布速率变缓；2）大宗商品原料价格不断增涨，全部护肤品市场相对性不景气；3）国外肺炎疫情不断危害的情况下，国际性顾客复工复产相对性迟缓。预估伴随着国内外肺炎疫情减轻、企业新产品发布，日化各分部将逐渐步入正轨。本次企业项目投资2.58 亿人民币基本建设6 万吨级日化基本原材料（一期），关键生产制造羟基牛磺酸钠系列产品表活的上下游关键原料，新项目开发周期18 个月，投产后预估可完成年薪3.71 亿人民币，纯利润0.67 亿人民币，将达到中下游对表活关键原材料的要求。

　　三、投资价值分析

　　考虑到企业关键跑位LiFSI，一体化合理布局领跑领域，大家上涨了企业 2021-2023 年归母净利润为17.45、29.75、36.95 亿人民币，同期相比各自提高228%、71%、24%，当今股票价格相匹配2021-2023 年 PE 各自为70、41、33 倍。参照CS 新能源车当今PE-TTM 为157 倍，充分考虑企业是锂电池电解液领头，保持“强烈推荐”定级。

　　四、风险分析：

　　新能源汽车销售量不如预估；六氟磷酸锂和LiFSI 价钱不如预估；企业提产进展不如预估。