有机硅材料个股也有市场行情吗？2021年行业投资价值评估

　　组织见解：

　　1）金属硅高峰期拉闸限电产销率不够，中下游要求高增有希望保持长形势。最近金属硅涨价显著，黄埔港金属硅421 价钱约20200 元/吨，同比增涨约1500 元/吨，同期相比上涨8000 元/吨。2020 年在我国金属硅生产能力482 万吨级，在其中新疆省、云南省、四川三地生产能力各自为170 万吨级、115 万吨级、63 万吨级，各自占中国总生产能力35.3%、23.9%、13.1%，累计占国内总生产能力72.2%。生产制造1 吨金属硅必须12000-15000 度电，因而金属硅生产制造展现周期性，5-9 月夏汛是生产制造高峰期。

　　最近云南省、四川地区因为发电厂水流量少、能源供应焦虑不安，地区拉闸限电造成产销率不高；与此同时新疆维吾尔自治区因为原料硅碳提供欠缺造成产销率受到限制。大家觉得伴随着夏汛贴近序幕，工业硅产品成本将明显提高，而21Q4-22Q2 中下游光伏电池与有机硅材料增加产量较多，大家预期在2022年夏汛来临以前金属硅有希望保持高形势。

　　2）有机硅材料淡旺季不淡价钱贴近历史时间新纪录，获益于国外、中国要求高增。最近，中国DMC 供货短缺局势加重，这周中国有机硅材料化工中间体DMC 涨价至33000-33300 元/吨，一部分价钱乃至增涨至36000 元/吨，同比增涨5%，同期相比增涨95%，依据卓创资讯计算现阶段DMC 领域毛利率约13000 元/吨。一方面遭受原料金属硅价格上涨促进，另一方面终端设备要求优良，2021年上半年度中国DMC 出入口16.1 万吨级，同比增加38.1%，预估全年度出入口有希望超出30 万吨级。伴随着成本费往下迁移及待跌心愿持续落空，中下游对高价位原材料接受程度提高。107 胶涨价2000 元至35000 元/吨，D4 涨价至33500 元/吨，生胶涨价2000 元至35000 元/吨。

　　3）太阳能发电光伏电池要求持续增长，带动三氯氢硅进到上涨周期时间。近年来三氯氢硅价钱急剧增涨，太阳能发电级三氯氢硅产品报价由不上6000 元/吨大幅度上升至现阶段市场价约15000-17000 元/吨，现阶段生产厂家稅前毛利率可以达到约10000 元/吨。2020 年末，在我国三氯氢硅合理生产能力共56.6 万吨级，约60%用以生产制造光伏电池，40%用以生产制造偶联剂，2021 年1-7 月生产量20.5 万吨级（去除自购）。但从结构特征上看，在我国电子器件级三氯氢硅仍很多依靠進口，太阳能发电级三氯氢硅生产制造困难很大，可外售太阳能发电级生产能力只有16.5 万吨级，新建生产能力仅有约3.5 万吨级，中国公司主要是以生产制造三氯氢硅用以偶联剂为主导。大家依照2020-2022年太阳能发电125GW、170GW、230GW 用户量，1:1.2 容配制测算，相匹配光伏电池要求在45 万吨级、61 万吨级、83 万吨级，相匹配太阳能发电级三氯氢硅要求在23 万吨级、31 万吨级、42 万吨级，复合型年化收益率增长速度40%。大家觉得未来五年三氯氢硅供求紧平衡，供求空缺各自为0.4、5.7 万吨级，领域有希望不断保持高形势度。

　　投资价值分析：大家提议关心具有50 万吨级/年单个生产能力的新安股份、6.5 万吨级/年三氯氢硅生产能力的三孚股份、36 万吨级/年单个生产能力的兴发集团、30 万吨级/年单个生产能力的东岳硅材、20 万吨级/年单个生产能力的三友化工等。

　　风险分析：原料价格大幅度增涨；有机硅材料产品报价大幅度起伏；领域新增加生产能力推广进展超预估；中下游要求及出入口小于预估。