东方证券2021年股价预测是多少？个股也有上涨室内空间吗？

　　组织见解：经纪人与资产托管促进销售业绩提高，积极项目投资工作能力领先

　　企业21H1 归母净利润27 亿人民币，同期相比 77%；主营业务收入133 亿人民币，同期相比 38%；EPS 为0.37 元，同期相比 68%；权重计算ROE4.60%，同期相比 1.8pct；综合性看来，企业资产托管、经纪人、贷款利息、投资银行推动提高。考虑到当今销售市场形势水平，上涨销售市场股基成交量、两融经营规模经营规模等假定， 预估2021-2023 年EPS 为0.72/0.81/0.88 元（预测值0.41/0.45/0.49 元），BPS 为8.97/9.37/9.81 元（预测值8.82/9.04/9.28 元），相匹配 PB 1.85/1.77/1.69x，相比企业2021PBWind一致预估平均值1.38x。考虑到企业集团旗下股票基金及资管业务上半年度销售业绩主要表现醒目，盈利奉献明显，促进企业领先于资产管理跑道，理应享有公司估值股权溢价，给与2021PB2.0x，股价预测17.94 元（预测值11.47 元），保持买进定级。

　　资产管理转型发展推进，代销产品经营规模持续增长

　　企业主动推动经纪人业务流程向资产管理转型发展，从渠道营销和存量客户服务项目层面下手迈进高质量发展。21H1 经纪人收益15.8 亿人民币，同期相比 45.5%。截止到21H1末企业顾客数为205 万家，较今年初 11.2%；21H1 企业经纪人经营收入市场占有率1.76%，领域排第21 位。21H1 分销权益类商品177 亿人民币，同期相比 139%；商品有关收益达4.76 亿人民币，在其中分销收益2.99 亿人民币，同期相比 159%。21H1末积极管理方法权益类商品享有经营规模506 亿人民币，较今年初 30.5%；个股 混和证券基金享有经营规模494 亿人民币，在证券公司中排第5 位。

　　资产托管积极管理方法优点明确，盈利奉献明显

　　东证资管积极管理水平优点突显，21H1 资产托管收益18.8 亿人民币，同期相比 68.3%；21H1 末AUM 达3526 亿人民币，较今年初 18.1%，在其中证券基金管理方法经营规模2602亿人民币，集团旗下长期性封闭式权益类基金经营规模做到1031 亿人民币，占全部权益类基金经营规模63%；21H1 企业资产托管净利润排行领域第1 位；东证资管近七年个股积极管理方法回报率539%，近五年206%，均排行领域第一，积极管理方法优点明显。

　　21H1 末汇添富总管理方法经营规模超1.2 万亿，在其中公募基金经营规模超9500 亿人民币，较今年初 14%；21H1 汇添富主营业务收入46 亿人民币，纯利润15.7 亿人民币，考虑到持仓占比后对东方证券盈利奉献达20.6%。

　　利息费用持续增长，投资银行掌握政策利好

　　21H1 企业贷款利息净利润7.1 亿人民币，同期相比 110%；21H1 末企业融资融券余额249 亿人民币，较今年初 10.5%，市场占有率较今年初 1bp 至1.40%；股份质押积极减少经营规模，期末余额138 亿人民币，较期初降低超出16 亿人民币。投资银行积极主动掌握政策利好，上半年度IPO 包销111 亿人民币，同期相比 545%；债券承销639 亿人民币，同期相比 30.8%；投资银行收益8.0 亿人民币，同期相比 43.7%。

　　风险分析：业务流程进行不如预估，销售市场起伏风险性。

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