北方稀土还非常值得投資吗？2021年年度报告销售业绩会多少钱亿？

　　券商评级：依据人们对供求构造的分辨，假定2021-2023 年空气氧化镨钕价钱分別为55/70/80 万余元/吨，企业空气氧化镨钕生产量为2.0/2.6/3.0 万吨级（依据21H1 希土配额制增长速度预计，大家会按照具体下发量做调节），依照全新希土钛精矿购置价钱和协议书，大家上涨企业2021/2022/2023 年净利各自为49、95、126 亿人民币（预测值分別为38.22、61.90、73.33 亿人民币），依照8 月26 日1745 亿总市值测算，相匹配PE 各自为35.33、18.43、13.88X。保持企业“买进”定级。

　　风险分析：建设项目进展不如预估；产业链起伏的风险性；新能源车销售量不如预估；生产能力释放出来超预估；肺炎疫情风险性；要求计算误差及其券商报告应用公布信息内容迟滞的风险性；关键假定标准变化导致盈利预测不如预估的风险性等。

　　量价齐升助推企业Q2 毛利率大幅度提高。1）希土平均价同期相比大幅度提高，二季度中国空气氧化镨钕平均价为51.40 万余元/吨（同期相比增89.67%，同比增1.74%），镨钕金属材料平均价为63.4 万余元/吨（同期相比增85.04%，同比增0.62%）；2）希土商品销售量同期相比上涨，二季度企业稀土氧化物销售量为11855.6 吨（同期相比增166%，同比增35%），希土酸盐销售量为16956.9吨（同期相比增127%，同比增34%），稀土氧化物销售量为4779 吨（同期相比增27.99%，同比降低20.22%）。因而，企业21Q2 完成毛利率21.87 亿人民币（同比增加286.52%，同比增56.93%），利润率提高至26.20%（同期相比 15.00pcts，同比 4.33pcts）。

　　21 年Q2 企业期间费用率由5.81pcts→4.47pcts，同期相比降1.34pcts，实际来讲：因为企业会计准则调节，营业费用同比减少29.98%至0.22 亿人民币，销售费用率由0.63%→0.27%，同比减少0.36pcts ； 期间费用同期相比增40.56% 至2.24 亿人民币， 管理费用率由3.15%→2.68%，同比减少0.47pcts；销售费用同期相比增3.91%至0.90 亿人民币，财务费用率由1.71%→1.07%，同比减少0.63pcts；研发投入提升，研发支出同期相比增132%至0.38 亿人民币，产品研发成本率由0.32%→0.45%，同期相比增0.13pcts。

　　汇报期限内回收包钢集团绿色环保科技有限公司100%股份，上半年度完成纯利润1.5 亿人民币。因镧铈原素价钱下挫，二季度记提资产减值准备损害0.44 亿人民币（同期相比为0.06 亿人民币）；除此之外记提信誉资产减值损害1.23 亿人民币（同期相比为0.78 亿人民币）二季度资产减值损害累计1.67 亿人民币，较往年同期提升0.83 亿人民币。

　　空气氧化镨钕长期趋势需求量很高，企业高赢利、高弹力、高发展。希土提供端总体欠缺延展性，要求端在新能源车、风力发电等绿色发展推动下，2020-2022 年空气氧化镨钕长期趋势需求量很高，空气氧化镨钕价钱上涨方位不变。7 月空气氧化镨钕价钱逆势上涨，价钱由46.55 万余元/吨→61.35 万余元/吨，上涨幅度做到32%，业绩有希望加快释放出来。

　　盈利预测及投资价值分析：依据人们对供求构造的分辨，假定2021-2023 年空气氧化镨钕价钱分別为55/70/80 万余元/吨，企业空气氧化镨钕生产量为2.0/2.6/3.0 万吨级（依据21H1 国家工信部希土配额制增长速度预计，大家会按照具体下发量做调节），依照全新希土钛精矿购置价钱和协议书，大家上涨企业2021/2022/2023 年净利各自为49、95、126 亿人民币（预测值分別为38.22、61.90、73.33 亿人民币），依照8 月26 日1745 亿总市值测算，相匹配PE 各自为35.33、18.43、13.88X。保持企业“买进”定级。

　　风险分析：建设项目进展不如预估；产业链起伏的风险性；新能源车销售量不如预估；生产能力释放出来超预估；肺炎疫情风险性；要求计算误差及其券商报告应用公布信息内容迟滞的风险性；关键假定标准变化导致盈利预测不如预估的风险性等。