隆基股份将来的成长空间有多大？中后期行情股价预测是多少？

　　券商评级：因Q3 至今硅料.夹层玻璃.胶纸等主要原料价格迅速增涨不断推高部件成本费，而短时间部件ASP 的上涨较难彻底遮盖成本费增长幅度，大家对企业Q4 盈利预测作出调节，升级企业2021-2023E 年纯利润预测分析至111（-8%）.162.206 亿人民币，相匹配EPS 各自为2.06.3.00.3.82 元，保持股价预测120 元，相匹配40 倍2022PE，保持“买进”定级。

　　风险分析：原料价格上涨超预估；中下游市场需求不如预估；新业务流程发展不如预估。

　　原料暴涨及拉闸限电环境下，Q3 完成高品质赢利，关键业务流程毛利率维持领域领跑：企业Q3 当季综合毛利率/净利润率各自为19%/12%，较Q2 同比各自降低3.4/0.8pct，因为Q3 企业单晶硅片生产能力受原料供货及部份地域拉闸限电危害产出率受到限制，大家预估企业Q3 单晶硅片出口占比或明显小于上半年度（即大占比自购）。根据企业公布的财务报表并融合公布产品报价单，大家计算预估企业Q3单晶硅片利润率24-25%，部件利润率16-18%，考虑到ASP 同比上升的危害，预估单W赢利保持在较高质量，并依然维持同业业务企业相比业务流程中领先水平。

　　合同负债额度暴增50%，预兆Q4 高峰期交货高增，营业性现金流量维持强悍：

　　企业Q3 末合同负债额度创厉史新纪录做到86 亿人民币，较Q2 末的57 亿人民币大幅度提高50%，大家预估关键由已签订部件订单信息的提高奉献。截止到Q3 末，在我国2021年总计增加太阳能发电电脑装机25.56GW（同期相比 44%），大家仍保持全年度55-60GW增加电脑装机预测分析，即Q4 大概率拷贝去年年底电脑装机翘尾场景，融合合同负债额度分辨，预估企业Q4 部件销售量有希望完成同比明显提高；与此同时，企业Q3 运营现钱净流量做到38.3 亿人民币，较Q2 提高13.7 亿人民币，且超出应季纯利润。

　　充电电池产品研发高效率连续打破记录，制氢设备完成批量生产，全方位维持领域引领者姿势：

　　企业过去一周内，持续2次摆脱电池效率记录，将商业服务规格（M6）电池效率记录推升到26.3%；与此同时，企业自2021年3 月底创立氢能源分公司后，仅用大半年時间即完成了第一台电解水制氢用偏碱电除尘器机器设备的退出。在N 型技术领域的不断进度和新业务流程/新环境的迅速提升，正不断呈现企业在产品研发行业全力资金投入融合强劲执行能力的发展战略杀伤力，并充足认证我先前注重的“经营规模优点外流”将适用企业始终保持领域领跑的分辨。

　　赢利调节与投资价值分析

　　因Q3 至今硅料.夹层玻璃.胶纸等主要原料价格迅速增涨不断推高部件成本费，而短时间部件ASP 的上涨较难彻底遮盖成本费增长幅度，大家对企业Q4 盈利预测作出调节，升级企业2021-2023E 年纯利润预测分析至111（-8%）.162.206 亿人民币，相匹配EPS 各自为2.06.3.00.3.82 元，保持股价预测120 元，相匹配40 倍2022PE，保持“买进”定级。

　　风险分析：原料价格上涨超预估；中下游市场需求不如预估；新业务流程发展不如预估。