上机数控2022年之后销售业绩怎样？行业发展趋势市场前景如何？

　　上机数控将来销售业绩体现怎样？中投证券觉得，2021Q4分阶段销售业绩底点 2022年营运能力有希望回暖。预估2021-2023 年纯利润17/31/47 亿人民币，同比增加220%/82%/52%，PE 为26/14/9 倍。

　　券商研报内容概述如下所示：

　　企业2021 年业绩预增：同比增长207%-239%;大家预估2021Q4 为分阶段销售业绩底点

　　1） 归母净利润：预估2021 年为16.3-18 亿人民币，同比增长207%-239%。单看2021 年Q4 一季度，归母净利润预估为2.3-4 亿人民币，同比增加19%-109%，环比Q3 降低29%-60%。

　　2） 扣非后归母净利润：预估2021 年为14.3 亿人民币至16 亿元，同比增长179%-212%。

　　3） 非经常性损益：预估2021 年约为2 亿人民币，分辨关键为入股新疆省协鑫5%硅料长期投资。

　　2021Q4 销售业绩小于预估。2021Q4 太阳能发电硅料和硅片价格大幅度起伏，大家可能企业在硅料价钱较高时，维持领域中相比较高产销率（为扩张市场占有率），造成营运能力有一定的下降。现阶段硅料价钱历经4 周的暴跌已止跌企稳，最近硅片价格略微小幅度回暖。伴随着硅片价格稳中有进，大家预估2021Q4 为企业分阶段赢利底点，2022Q1 有希望进一步回暖。2021 年硅料急缺促使单晶硅片持续不错市场竞争布局，预估2022 年仍是硅料生产能力决策单晶硅片生产量，单晶硅片营运能力总体不错。现阶段企业光伏电池生产能力达30GW，2022 年不清除进一步提产，预估2022 年销售量有希望翻番以上提高。

　　颗粒物硅新项目：加强单晶硅片竞争能力、产生赢利突破点;最近颗粒物硅新项目再获新资产方认同

　　1）颗粒物硅 高纯度纳米技术硅新项目，最近颗粒物硅新项目再获资产方认同：企业已公司增资10.2 亿人民币一同项目投资年产量10 万吨级颗粒物硅 15 万吨级高纯度纳米技术硅新项目。最近西藏自治区瑞华注资5.8 亿人民币公司增资鑫元光伏材料（呼和浩特颗粒物硅项目公司），颗粒硅再获资产认同。现阶段江苏中能、上机数控、高佳太阳能发电、西藏自治区瑞华各自拥有内蒙古自治区鑫元55%、27%、2.6%、15.4%的股权（新项目预估总投资89 亿人民币）。

　　2）建成投产后上机操作将得到不低于70%占比的颗粒物硅（相匹配7 万吨级），将来可达到25GW 单晶硅片的硅料要求。

　　3）颗粒物硅 纳米技术硅新项目预估2022 年3 一季度建成投产、产生新的重要赢利突破点。大家预估将为企业2022、2023 年销售业绩产生新的赢利突破点。（假定硅料价钱10 万余元/吨、硅渣价钱1.5 万余元/吨，2022 年有希望为上机数控产生近5 亿人民币长期投资）颗粒物硅为重要技术革新，成本费将大幅度减少，将来颗粒物硅 CCZ 有希望综合性降成本20-30%。

　　当今企业单晶硅片业务流程稍显单一，光伏产业十年十倍比赛道，大家觉得不清除培养新突破点企业当今单晶硅片业务流程稍显单一，在领域强烈起伏时，抗风险能力待进一步提升。大家觉得，企业颗粒物硅新项目或者全产业链拓宽的一种试着，在太阳能发电未来十年十倍比赛道中，企业不清除进一步拓宽全产业链的概率。以前企业已公布拟扩宽业务范围至电子器件常用原材料、半导体行业等。

　　风险分析：大幅度提产造成市场竞争布局恶变、硅料价格上涨影响终端设备要求、技术性梯度下降法风险性。