华友钴业股票非常值得长期性拥有吗？锂电池龙头发展趋向怎样？

　　华友钴业还非常值得再次拥有吗？华友钴业使用价值怎样？2022年1月13日券商评级内容提要如下所示：预估2021-2023 年各自完成归母纯利润40、52、72 亿人民币，相匹配PE29X、22X、16X，看中企业长期性成长型及投资价值。

　　风险分析

　　1、企业具体商品金属价格大幅度下挫；

　　2、企业生产能力建成投产达产状况不及预期。

　　量价共震、多点开花，企业2021 年销售业绩保持大幅度提高。2021 年企业关键产品报价同期相比大幅度提高：SHFE 铜、金属钴、钴中间品、硫酸钴、四氧化三钴、NCM622 前驱体、LME镍2021 平均价各自同期相比 40%、 42%、 91%、 59%、 54%、 45%、 33%。2021 年企业具体商品交易量提升：铜钴销售量提高；三元前驱体华金、华浦新项目建成投产上坡，产供销同期相比暴增；与此同时2021 年5 月回收巴莫科技38.6%股份，并且于8 月完成报表合并。截至2021 年中报，企业拥有新越高新科技30%股份，进而间接性拥有Weda Bay Nickel 股份，2021 年上半年度新越高新科技奉献长期投资约1.1 亿RMB，在锌价高新企业的背景下预估全年度赢利保持较高质量。

　　单四季度销售业绩环比大幅度提高，完成归母纯利润13-18 亿人民币，环比三季度提高48%-103%，很有可能的因素如下所示：（1）以钴为象征的产品报价环比升高，2021Q4 金属钴、钴中间品、硫酸钴、四氧化三钴平均价各自同比增长率16%、20%、18%、19%。

　　（2）铜钴销售量环比升高：一方面，在铜钴价格高新企业下，企业2021 年或适度减少了委托加工物资的占比，自生产量的增强产生企业商品营运能力的稳步提升；另一方面，截至2020 年底企业铜库存值8128 吨、钴库存量2539 吨，2021H1 铜钴销售量各自为43835 吨、12206 吨，包括委托及自供的铜钴生产量各自为52861 吨、18309 吨，因而Q4 铜钴销售量或完成同比增长率产生的赢利暴增。

　　（3）长期投资：企业全资子公司华友国际性向盛新锂能售卖SESA100%股份及股东借款债务于2021 年11 月进行交收，成交价3766.89 万美金，或者是为Q4 奉献一定长期投资。

　　以璀璨迎来光辉，做为现在唯一跑位锂钴镍全資源、三元 铁锂双赛道合理布局的一体化锂电池原料领头，华友钴业有希望凭着成本费 技术性优点完成市场占有率提高及销售业绩快速成长。

　　（1）新项目逐渐落地式，企业将踏入业绩提升快速道路：企业印度尼西亚6 万吨级镍干法冶炼厂华越新项目已于2021年12 月加料试运行，华中科技大学建设项目也成功促进，随着来年上半年度两大镍新项目陆续建成投产落地式及其前驱体、正级产供销的不断飙升，企业有希望打开业绩提升快速道路；

　　（2）資源 一体化，成本费优点不断加强：随印度尼西亚镍干法、Arcadia 锂矿新项目的逐渐促进放量，及其企业上饶、广西省、宜都产业基地一体化生产能力的逐渐落地式，企业成本费优点堡垒进一步压实；

　　（3）强强联手，前驱体产供销提高可预测性高：企业陆续与容百、当升、孚能达产战略协议，为2022-2025 年锁住64.15-92.65 万吨级三元前驱体销售量，企业凭着成本费优点完成市场占有率提高逻辑性正逐渐兑付，发展可预测性高；（4）资产正方向自循环系统，领头的再升阶：随企业76 亿可转换债券项目落地、赢利能力不断提高，企业现金流量有希望适用各个线建设中的项目的提产项目投资，正方向自循环系统完成领头的再升阶。即使在比较慎重的金属价格假定下，华友钴业仍可凭着强大的“量增”，完成丰厚的销售业绩复合增速，预估2021-2023 年各自完成归母纯利润40、52、72 亿人民币，相匹配PE29X、22X、16X，看中企业长期性成长型及投资价值。

　　风险分析

　　1、企业具体商品金属价格大幅度下挫；

　　2、企业生产能力建成投产达产状况不及预期。

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