招行（600036）将来总市值是多少有效？估价还会继续涨吗？

　　招行（600036）有效总市值多少钱亿？也有是多少升高室内空间？预估2022-2024 年归母盈利各自为1444.81/1685.63/1964.36 亿人民币，同比增加20.48%/16.67%/16.54%，相匹配EPS 各自为5.66/6.62/7.72元。预估有效估价神经中枢为17248 亿，保持 “买进”评分。

　　风险分析：新冠疫情对居民收入个人行为的抑止强过预估；宏观经济gdp增速引车卖浆预估。

　　2021 年，招商银行完成营业收入/归母净利润各自为3312.53 亿人民币/1199.22亿元，同期相比分別提高14.04%/23.20%。营业收入中，净利息收入/非贷款利息净利润各自为2039.19 亿人民币/1273.34 亿元，同期相比分別提高10.21%/20.75%。

　　ROA/ROE 各自为1.36%/16.96%，同期相比分別升高0.13/1.23 个点。

　　运营：智能化运营收益释放出来，零售顾客优化结构APP 网上客户快速提高，MAU 长期保持。汇报期限内，招行APP和掌上生活APP 的总计客户各自达1.7 亿户（yoy 17.2%）和1.27（yoy 15.5%）亿户，MAU 分别为6542 万户和4593 万户，涉及到28 个情景MAU 过一定，推动MAU 和AUM 的巧妙结合，大量顾客在招商银行服务平台上享有到资产管理业务流程。

　　零售顾客快速提高，总体零售顾客做到1.73 亿户，相匹配AUM 为107592 亿人民币，户均财产6.22 万；金葵花顾客367 万，相匹配AUM 为88364亿人民币，户均财产241 万；私行122064 户，相匹配AUM 为33939 亿人民币，户均财产2780 万。

　　资产负债率配对：社零持续增长

　　汇报期限内，NIM 为2.48%，同比减少0.01 个点。

　　汇报期终，借款总金额/企业贷款/贴现/ 零售借款各自为55700.34 亿人民币/21509.38 亿元/4313.05 亿人民币/29877.91 亿元，同比增长率各自为10.8%/6.6%/30.4%/11.4%。

　　储蓄总金额/企业储蓄/个人存款各自为63470.78 亿人民币/40589.24 亿元/22881.45 亿人民币，同比增加12.8%/12.9%/12.6%。

　　非息收益：资产管理和投资管理服务费快速提高汇报期限内，服务费及拥金收益1023.18 亿人民币，同比增加18.04%；净服务费及拥金收益944.47 亿人民币，同比增加18.82%。在其中：资产管理服务费358.41 亿人民币，同比增加29.0%；投资管理服务费收益108.56 亿人民币，同比增加57.5%。

　　品质：不良贷款率降低，拨备率升高

　　汇报期终，总体不良贷款率0.91%，较上年底降低0.16 个点。在其中，企业贷款不良贷款率1.24%，较上年底降低0.34 个点，零售借款不良贷款率0.82%，较上年底差不多。分月度看，零售不良贷款率逐一季度提高。拨备率483.87%，较上年底升高46.19 个点。