比亚迪汽车整体规划市场前景是啥？组织预计发展趋向如何？

今日券商研报优选内容概述如下所示——

混合动力市场增长迅速，龙头企业转换。我国混合动力销售市场已渡过领域投入期，进到高增长环节。2017-2021 年中国混合动力汽车CAGR 达49.6%，2022H1 我国混合动力乘用车销量（含MHEV）达87.27 万台，占有率为8.56%。在其中，插混车型销售量占有率边界提高，2022H1 达61.23%。早期中国混合动力销售市场主要是由日系生产商丰田汽车 广州本田核心，2020 年开始，得益于比亚迪汽车DM-i 车系放量上涨，我国混合动力销售市场向独立转换。2022H1，比亚迪汽车插混车型销售量31.46 万台，混合动力销售市场市场占有率达36.1%，两田混合动力车型销售量30.70 万台，市场占有率总计35.2%，我国混合动力销售市场完成领头转换。

企业插混领先水平，商品家谱图齐备，切合市场的需求。企业插混研发技术具有先发优势，先于2006 年已经发布第一代DM 系统软件，迄今已经完成四轮技术迭代，进到DM-i/DM-p 双平台时期。企业DM-i 车系专注于高效率、均衡特性，深层切合终端市场性价比高、油耗低要求，车系防爆开关耗油量与日系混合动力非常，主力军车系秦PLUS DM-i 防爆开关耗油量仅3.8L/100km。与同档次或同级竞争对手对比，企业插混车型市场价比较低，具有性价比高优点。企业DM-p 车系主推特性，与DM-i 产生销售市场相辅相成，汉DM-p/唐DM-p 零百加速只需3.7s/4.3s。企业插混商品家谱图齐备，插混车型总数处在中国生产商领先水平，包含腾势以内一共有11 款车，包含秦/汉/唐/宋等多种，各系列产品都已完成DM-i 技术性渗入。

企业品牌不断拉涨，基本盘业务流程持续夯实。2022H1，企业销售量提升推动营业收入、纯利润大幅上升，利润率、净利润率边界提高。随着后面企业品牌不断拉涨，产品构造逐步完善，大品牌、车系逐渐落地式，预估企业“基本盘”车辆业务流程将继续迈入高增长，营收占比不断提高，推动企业毛利率、纯利润提高。

预估企业2022-2024 年归母净利分别是164.56/283.59/419.44 亿人民币，同期相比 440.4%/72.3%/47.9%，相匹配PE 分别是47.3/27.5/18.6。初次遮盖，给与“买进”定级。

风险防范：领域终端设备销售量大跳水，企业开发或新汽车发布进度大跳水，上下游原料供应不足或涨价造成领域业绩下滑