深入分析第 一高等教育(FHS.US):归母净利润趁势增超3倍,使用价值正待销售市场预转固

　　

　　3月11日夜间，第一高等教育集团公司(FHS.US)宣布登录纳斯达克，一举变成“我国民办高中文化教育境外上市第一股”。

　　但出乎意料的是，第一高等教育的股票价格发售以后却狂跌两天：到目前为止，其股票价格报于7.58美元，总的市值为2.19亿美金。

　　

　　按道理而言，它是不应该发生的情况。

　　由于，从內外因看来，第一高等教育的发展驱动力全是较为充裕的。实际来讲，诱因层面，第一高等教育股票基本面稳进，师资力量实力雄厚，是中国西部地区较大的民办高中教育培训学校;诱因层面，现行政策端慢慢明亮之时，中西部民办高中教育业发展趋势速率高过全国各地平均，在这里领域情况下，该企业发展机会還是蛮多的。

　　根据这一疑虑，下边何不从招股说明书考虑，来讨论一下第一高等教育集团公司是否被销售市场小看了?

　　领域暧风下的中西部民办高中文化教育水龙头

　　据招股说明书公布，第一高等教育集团公司创立于2014年。其在地区经营服务平台为长水教育培训学校，现阶段已发展趋势为集文凭高等教育、高三复读、教育服务为一体的大中型民办高中教育培训学校，是中国西部地区较大的民办高中教育培训学校。

　　从这一叙述看来，第一高等教育集团公司在中西部民办高中培训行业中的市场占有率還是能够的。

　　空口无凭，大家用数据说话。

　　硬实力层面，据中投公司汇报表明，以截止2019年12月31日的入专家学者总数测算，该企业是中国西部地区较大的民办高中营运商，也是中国第三大运营商。另外，2015年至2019年，我国民办高中前20名营运商中，该企业的普通高中入校总数复合型年平均增长率为77.3%，复合型年平均增长率为41.4%。

　　

　　(数据来源：第一高等教育集团公司招股说明书)

　　除此之外，截止2020年9月30日，第一高等教育集团公司经营着云南、贵州、内蒙古和陕西省的19所院校互联网，为高考复读生出示14个高中教育、七个中学课程和4个辅导学校新项目。大家还与我国当地政府和别的第三方协作，预估二零二一年9月将开设两家出示高中教育的新院校。

　　根据上，从建校整体实力、设立课程内容丰富度看来，第一高等教育集团公司的硬实力還是较为强大的。

　　创新能力层面，第一高等教育的师资队伍也较为深厚。招股说明书公布，于2020年9月末，第一高等教育集团公司现有老师1969名，在其中约99.3%有着学士学位证书，并大约12.4%的中学老师被评定为高級或一级教师;另外第一高等教育集团公司装有38位校领导/副校，承担各院校的发展战略发展趋势及经营管理工作中。

　　在这里在其中，必须强调的是，该企业的绝大多数教师都具备名牌大学出生的情况。实际来讲，2020年，该集团公司根据优秀人才重点“鲫鱼方案”引入清华大学、北京大学等世界名牌大学优秀学生48名，“双一流”A类大学生毕业65名。当初所引入师资力量中硕士研究生及本科以上学历超出42%。另据公布，到二零二一年其还将从清华和北大大学毕业生中征募20名老师，在其中最少70%有着研究生学位或高些学士学位。

　　根据所述强大的硬实力和创新能力，第一高等教育集团公司的招生数也不断发展。

　　截止2020年9月30日，该院校互联网现有25867名学员，在其中高中学生17230人(含今年高考中继器)，中小学生8637人。而这种学员也用自身的考试成绩反方向证实了第一高等教育集团公司的教学水平——2020年，在我国中西部今年高考普通高中大学毕业生大约有63.9%被高校录取，在其中约29.2%的普通高中大学毕业生被一线高考录取。

　　而更得一提的是，在“硬软整体实力”皆主要表现非常好的另外，第一高等教育集团公司所在的领域室内空间也持续提高。

　　2020年二月4日，国家教育部公布《2021年工作要点》，明确提出“促进普高多元化有特点发展趋势，不断适用普高基本建设”的建议，并要求“普通高中不当作基础教育环节的范围，全国高中的覆盖率规定做到90%”。说句实话，这一现行政策的颁布，在一定水平上是利好消息了各种民办高中的发展趋势。

　　此外，中西部民办高中教育业发展趋势速率也高过全国各地平均。有关数据信息表明，2014-2019年中国西部地区民办高中培训行业收益将以16.1%的复合型增长率提高，高过全国各地平均11.9%，并将于2024年做到411亿人民币;当期中国西部地区民办学校初中的入校总数将从2014年的约四十万升至2019年的约七十万，等同于复合型增长率为10.1%，亦要比全国各地均值增速8%高于2个点。

　　

　　(数据来源：第一高等教育集团公司招股说明书)

　　除此之外，也有一点必须强调的是，2020年1月20日，北京市施行“全省校外培训组织线下培训中止”的命令，而据不彻底统计分析， 截止1月20日零晨现有超36地域(包含市、县、地域)公布有关“中止线下推广学习活动与各种学习培训线下推广课程内容的通告”。划重点的是，它是对于于校外培训组织施行的命令，不言自明便是，第一高等教育并不受影响，而相反看，这或将为其造就新的提高室内空间。

　　综上所述，能够见到，凭着所述硬实力和创新能力营造的优点，第一高等教育集团公司或有希望在持续增加的民办高中培训行业上进一步扩张市场容量，加强市场占有率。

　　股票基本面稳进，中长线使用价值尚需释放出来

　　由于上文所提及的提高驱动力利好消息，现阶段第一高等教育集团公司在经营业绩上也维持了比较平稳的提高趋势。

　　营业收入层面，2017年-2019年，第一高等教育集团公司的主营业务收入各自为2.06亿人民币、2.54亿人民币、3.37亿人民币，年年复合增长率为27.7%，当期领域增长速度约为15.0%，从这当中由此可见该企业明显的成长型。纯利润层面，除开2018年有一定的亏本，2017年和2019年皆有一定的赢利，各自为0.47亿人民币、0.32亿人民币。

　　而截止2020年前三季度，该企业的营业收入和纯利润皆呈暴增之势：期限内，完成营业收入为2.82亿人民币，同比增加30.44%，而纯利润则大幅度提高3.49倍至3389.一万元。

　　

　　(数据来源：第一高等教育集团公司招股说明书)

　　利润率和利润率层面，第一高等教育集团公司亦持续增长。招股说明书公布，2020年前三个一季度，该企业取得利润率为0.91亿人民币，同比增加51.5%;利润率则为32.4%，较2019年当期的27.9%提高了4.5pct。

　　此外，现钱情况上也相对性身心健康，资产流通性优良。实际来讲，2017年至2020年前三季度，其生产经营现钱净收益一直顺向提高，各自为0.53亿人民币、0.91亿人民币、1.02亿人民币及1.95亿人民币。而当期现钱及现金等价物则各自为0.58亿人民币、0.59亿人民币、1.53亿人民币及3.05亿人民币。

　　

　　(数据来源：第一高等教育集团公司招股说明书)

　　根据所述数据信息看来，在营业收入纯利润大幅度提高、资产流通性不错等多种利好消息主要表现的组成下，第一高等教育集团公司的股票基本面還是比较稳进的，而这一不断持续增长的销售业绩也在一定水平上证实了其服务平台发展趋势和将来成长型的可预测性。

　　殊不知，融合其股票价格主要表现看来，其当今的行情事实上仍未体现出该企业需有的使用价值，截止美国东部时间3月12日收市，第一高等教育集团公司股票价格早已狂跌两天，股票价格为7.58美元，市净率TTM为24倍，小于港美同业业务股无缘无故就30倍到40倍的公司估值水准。根据此得知，第一高等教育集团公司的内在价值尚需销售市场预转固。

　　综上所述看来，伴随着第一高等教育集团公司的经营规模不断扩大，经营业绩持续增长，其将来有希望以极强的成长型为企业开启公司估值的吊顶天花板，变成一只非常值得长期性关心的文化教育相关概念股。

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