生猪价格下挫对养殖是好事儿吗？2021价钱暴跌对猪企是利空消息吗？

　　开源证券：5 月生猪价格加快下挫，已破领域成本费线

　　各畜牧养殖公司5 月销售数据公布结束。总体看，5 月肉猪市场销售平均价同比4 月加快下挫，各公司平均价区段在17.5-18.5 元/KG，同期相比及同比下滑各自做到35%和15%之上。前5 大上市企业牧原股份、温氏股份、新的希望、正邦科技、天邦股份5 月肉猪平均价各自为17.65/18.26/18.46/17.52/18.07 元/KG。

　　从出栏率休重看，5 月上市企业出栏率均重再次升高，在其中正邦科技、金新农做到140KG之上。依据涌益资询数据信息，5 月全国各地出栏率均重对比4 月仍有小幅度升高，做到136.14 KG，但从周度数据信息看已至转折点，自5 月中下旬至今从高些136.88 KG降至134.90 KG，在其中华南区降低速率较快。

　　现阶段全国各地平均价已跌穿15 元/KG，包含上市企业以内的绝大多数饲养公司已深陷亏本，二次肥育及压栏等状况有一定的减轻，将来伴随着出栏率休重逐渐降低，再加上冬天肺炎疫情期内较低的猪仔成活率危害肉猪出栏率，大家预估6-7 月有希望迈入生猪价格反跳。

　　5 月发售猪企出栏率同比增加91%，同比增长率10 21 年5 月关键10 家上市企业出栏率量755 万只，同比增加91%，同比增长率10%。

　　在其中温氏股份、正邦科技、傲农生物出栏率量同比暴增，各自为96 万只/ 54%、165 万只/ 39%、30 万只/ 43%。天邦股份、唐人神、大北农同比小幅度提高，各自为23 万只/ 12%、13 万只/ 1%、32 万只/ 9%。牧原股份、新的希望、天康生物、金新农出栏率量同比下降，各自为310 万只/-2%、69 万只/-17%、12 万只/-6%、七万头/-29%。

　　5 月正邦科技、温氏股份出栏率高增，推动收益同比增长率2021 年5 月，牧原股份、温氏股份、新的希望、正邦科技、天邦股份各自完成销售额67.8/21.6/14.0/36.5/4.8 亿人民币，同期相比 66.7%/-37.8%/-12.8%/ 99.9%/-23.6%，同比-14.4%/ 33.5%/-26.6%/ 20.3%/ 5.0%。在其中温氏股份出栏率量同期相比转正定级，同比高增，推动收益同比增长率。正邦科技出栏率放变多，同期相比、同比各自做到232%和39%，在生猪价格下挫的大情况下收益完成同比增加99.9%，同比增长率20.3%。

　　风险：生猪价格形势度不如预估、上市企业出栏率量不如预估、上市企业饲养成本费降低不如预估。