坤彩科技38.5亿定向增发获准 创新萃取原理钛白迅速提产 迎新一轮销售业绩发展期

9月29日盘还，坤彩科技（603826）发布消息，集团公司前不久接到证监会批复审批企业2022年度公开增发事宜，审批自批准发售生效日12个月合理。

企业此次非公开发行募资总金额（含发行费）不得超过38.50亿人民币（含本数），企业此次定向增发在扣减发行费之后将用以小正太新材新增加60万吨级/年二氧化钛新项目及其补充流动资金。公开增发的股票数依照募资总金额除于发行价明确，与此同时本次发行股票数不得超过6000亿港元（含本数）。

规模扩张，加强在高档聚乙烯蜡产业发展规划

坤彩科技是全世界珠光材料管理者，2022年上半年度，新冠肺炎疫情对珠光材料领域中下游的汽车修补漆、护肤品、工业漆、塑胶、印刷油墨、打印纸张领域造成影响，但是由于中下游运用的企业跟客户相对性分散化，市场集中度不太高，危害相对来说不显眼。坤彩科技最近在对中国证监会的回复函中提到，伴随着新冠疫情常态化管理能力的提高、新产品研发预苗和治疗药物等资金投入，疫情冲击会逐步变弱；原料价格从二季末逐渐由上位逐渐下降，企业成本增加影响因素会逐步清除。因而，企业珠光材料经营规模有希望再次完成持续增长，并且在三季度逐渐修补营运能力。

与此同时，坤彩科技自始至终紧紧围绕“坚持不懈主营业务、拓宽产业链、做强企业”总体目标，打造出具备发展潜力的全世界综合型高档材料供应商，企业在深耕细作珠光材料产业链前提下，延伸产业链，选用自主开发硫酸萃取原理制取聚乙烯蜡的生产流水线已经在2022年上半年度宣布资金投入生产制造，此次定向增发募投项目拟新增加60万吨级二氧化钛生产能力，在已经建成投产的20万吨级/年聚乙烯蜡的前提下执行提产，将来二氧化钛、化合物产品销售经营规模将迅速增加。

最近中信证券研究报告提出，估计后半年企业聚乙烯蜡业务流程将明显奉献销售业绩增加量，长期总计产生80万吨级钛、铁色浆的生产量，开启销售业绩吊顶天花板。

伴随着珠光材料行业规模提高、企业珠光材料市场占有率不断提升及其聚乙烯蜡业务开拓，扩张企业在无机颜料领域内的产品系列合理布局，增强客户粘性。由于企业规模不断发展，此次定向增发的实行将有助于提升企业的经济实力，推动企业业务的高速发展，提高企业综合性竞争能力，扩张企业收入经营规模，提高公司盈利能力，进一步强化企业在材料产业的业务布局。

企业此次募资成功及时后，有益于网络优化公司资本结构、提高抗风险，能够更好地达到企业迅速、健康与可持续发展的业务流程发展需要，为公司发展长期性可持续发展观打下稳健财务基础。募资里的8.5亿人民币将用以补充流动资金，为公司发展关键平时生产经营与发展给予重要保障，提升财务安全水准和财务协调能力，而且也为公司发展不断增加的科研投入给予充沛的周转资金作保障。

最佳成本费，塑造领域最牛营运能力

2022年四氯化钛、三氯化铁供货焦虑不安，进而大幅度价格上涨，坤彩科技自主开发硫酸萃取原理制取二氯氧钛取代四氯化钛，处理珠光材料的上下游原材料四氯化钛供货保障、品质的稳定及价格调整难题，提高了质量并大大的节省了材料成本。与此同时提纯生产制造二氯氧钛是作为二氧化钛关键性的前端生产制造程序流程，也意思二氧化钛生产制造拥有丰富的加工工艺实践和理论技术储备。

企业不断提升的聚乙烯蜡产能规模优势与产品品质，和国外大佬开展有效竞争的前提下，因为硫酸萃取原理生产工艺产品质量高、低成本的优点，将充分发挥企业的尖端技术边际收益，从而提升公司盈利能力。

建造成本层面，企业此次募投项目的建造成本显著少于别的工艺技术。依据应急预案，企业此次新增加60万吨级/年二氧化钛生产能力所需要的30亿人民币项目总投资中，基础建设为28.62亿人民币。但根据国信证券研报，钛白粉行业是资金密集型领域，每新创建一座年产量3万吨左右的盐酸法工厂需要至少项目投资2亿人民币（换句话说60万吨级生产能力需投入约40亿），如果采用氯化法生产制造，设备成本将更高一些。

生产制造低成本优势层面，相比中国最大规模聚乙烯蜡的上市企业龙佰集团的利润率总体水平（2021年数为45.02%），此次募投项目预测分析期销售利润率第1年就把有45.51%，伴随着生产量提高第2年利润率可提升到50.53%，第3年及以后本年度为达预产期，利润率可以保持在52.54%。企业表明，本项目选用硫酸萃取原理制取聚乙烯蜡，因为全部盐酸溶液及萃取剂等原材料能够重复利用，关键原材料钛精矿源自中国，具备低成本优势，与此同时产生的化合物商品对外开放市场销售产生收益，可能会导致本募投项目的利润率较龙佰集团偏高。

值得关注的是，此项目制造的聚乙烯蜡系高端品牌，产品品质好于国内盐酸法、氯化法商品，根据谨慎原则，本募投计算所选用价格与龙佰集团盐酸法、氯化法商品相差不多，但高端品牌具体标价明显高过中低端商品，而且行业前景更为宽阔。目前我国高档聚乙烯蜡一直处于紧缺情况，每一年国内需求的高品质聚乙烯蜡很大一部分依靠进口的。伴随着公司出售逐渐放量上涨，将达到高端品牌市场需求空缺，完成对高档进口的聚乙烯蜡的取代，提高市场份额，以此来实现企业构建具备发展潜力的全世界综合型高档材料供应商的发展战略。

长江证券最近券商报告觉得，预估2022年后半年是商品销售兑付期，3一季度起逐渐向销售市场二氧化钛和化合物。相比2021年珠光材料9亿人民币收入，20万吨级二氧化钛产能释放后，企业对2022-2024年总体收入预测分析为15亿人民币、37亿人民币、37亿人民币，成长空间极大，因而长江证券预估企业2022-2023年归属净利润为4.8亿人民币、17.3亿人民币。

截止到8月25日应急预案出示日，此次基本建设项目实施主体小正太新材已经取得项目用地不动产权证书，并已经取得福清市工业和信息化局开具的备案证明、福州市市生态环境局开具的环评批复文档，项目开工已剑在弦上。结合公司公布，本项目建设周期为24月，项目结束后，企业的营运能力将大幅提升，此次60万吨级二氧化碳项目投产后年平均销售额124.17亿人民币，年平均纯利润可以达到38.73亿人民币，会计内部报酬率（企业所得税后）可以达到68.28%。（CIS）

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