茅台酒前三季度日赚1.62亿意味什么？2022年固定收入奉献占比一览

近日茅台酒有限责任公司（下称“贵州茅台集团）发布三季度汇报。前三季度完成主营业务收入871.6亿人民币，同比增加16.77%；实现净利润444亿人民币，同比增加19.14%，每日赚1.62亿人民币。

组织怎样看待贵州茅台集团2022年三季度销售业绩及未来发展前景？山西证券觉得：

前三季度收入利润双增，i 茅台酒持续高增长。企业22Q1-3 完成主营业务收入871.60 亿人民币，同比增加16.77%。分商品看来，酱香酒完成收益744.00 亿人民币，同比增加14.48%；系列酒完成收益125.40 亿人民币，同比增加31.45%。分方式看来，批发渠道完成收益550.59 亿人民币，在纯粮酒收益的比重为63.33%；销售完成收益318.82 亿人民币，比例为36.67%，销售收益占较为上半年度36.39%提高0.28pcts，其中i 茅台酒完成不含税收入84.62 亿人民币，持续高增趋势。前三季度企业中国代理商总数为2084 个，净降低5 个代理商，下降的大多为茅台酒经销商。代理商环比变化并不大，分销管理体系保持稳定。

企业22Q3 完成主营业务收入295.43 亿人民币，同比增加15.61%。分设备看，酱香酒完成收益244.35 亿人民币，同比增加10.85%；系列酒完成收益49.42 亿人民币，同比增加42.04%。分方式看来，批发渠道完成收益184.45 亿人民币，在纯粮酒收益的比重为62.79%；销售完成收益109.32 亿人民币，比例为37.21%。依据方式调查，截至十一国庆以后，代理商10 月配额制已转款结束，10 月中下旬上下送货，预估11 月底进行全年度总体目标，现阶段茅台飞天成箱批价在3050 块左右，散飞批价在2750 块左右，在中秋国庆环境要素、派发配额制比较晚等因素的影响下，批价小幅度下降，但散飞批价依然贯穿在2700 元神经中枢上下，体现要求相对性刚度。现阶段库存水平在15 多天，方式维持良好。在今年的三季度企业加强了精典、属相等非标准茅台酒的推广，加上i 茅台酒的增长奉献，助力公司前三季度收益长期保持提高。在企业前三季度蓄气环境下，完成全年度提高15%目标可预测性高。

利润率保持稳步增长，营运能力有希望不断提升。22Q1-3 销售毛利率和净利润率各自 0.64/ 1.09pcts 至92.11%/49.45%，销售毛利率和净利润率均稳步增长。前三季度企业销售费用率和管理费用率各自 0.18/-0.82pcts 至2.68%/6.20%，前三季度合同负债及其它流动负债合计132.65 亿人民币，较上半年度提升24.31 亿人民币，代理商转款主动性依然比较高，预付货款保持原先节奏感。预计未来伴随着花费推广逐步完善、产品构造改进及直销渠道创新持续推进，企业获利能力有希望进 一步提高。

企业未来价值提高主要来源于三方面，一是品牌势能的进一步强化，茅台酒批价稳定主要表现足够说明其市场供求关系不变，知名品牌环城河提高企业抗风险；二是渠道变革产生吨价和方式掌控力的提高；三是构造更新所带来的吨价提高。

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