烯牛数据：2022年商业资本参于的风险投资事情总数占有率超三成

烯牛数据统计分析，2022年创投市场公布的投融资事件中，有商业资本（CVC）参加的事情总数占有率超出30%。基金协会资料显示，2021年新备案私募投资及股权投资公司的投资人中企业（LP）注资2，711亿人民币，占总量的22.5%。商业资本成为了创投市场中不可缺少的构成部分。

针对商业资本，是可以直接开设CVC，还是用创立LP来间接性参加风投销售市场，始终都是摆在面前的2种挑选。烯牛数据选用了4家不同领域的企业，根据数据还原其项目投资链接，展现不一样商业资本看待这一问题的心态。

华为公司：产业发展规划加速，直投占90%

华为公司早期境外投资以产业并购为主导，且企业并购目标多见欧美企业，领域都集中在通讯、半导体材料等领域。2010年，华为公司根据华为投资控股有限责任公司投了国创母基金下属的二只母基金，各是元禾控股管理工作的国创元禾股权投资公司（有限合伙企业）与国开开元管理工作的国创开元股权基金（有限合伙企业）。以上二只母基金在2010年至2018年的8年终，各自项目投资子基金27只与29只：

其我国创元禾股权投资公司（有限合伙企业）所投27只子基金在2010年至2022年的13年底，总计投资管理公司619家，关键投资行业有公司服务18%、诊疗17%、传统产业61%；

国开金融开元管理工作的国创开元股权基金（有限合伙企业）所投29只子基金在2010年至2022年13年里，总计投资管理公司495家，关键投资行业有公司服务22%、文化娱乐文化传媒13%、智能产品13%。

但是，“华为集团→母基金→子基金→公司”这一方式缺陷非常明显：华为集团项目投资母基金出现于2010年，而母基金项目投资子基金经历了8年，子基金对企业的项目投资即在2022年依然在开展，针对出资人（华为集团）来讲，项目投资传动链条长，意见反馈缓慢；此外，依据子基金所项目投资行业分布来说，资产最后的流入与华为集团自身的项目关联系数也很低；因此自此华为公司也没再采用这一战略。

2018年后，国外违背保利标准积极挑动了贸易战争，而且在2019年之后对华为集团以及相关供应链管理持续发起了多次目的性封禁。在这里环境下，华为集团于2019年4月创立哈勃投资，关键关心第三代半导体（氮化硅）、EDA专用工具、ic设计、激光切割设备、半导体材料关键原材料等各个行业。

哈勃投资集团旗下一共有2个投资主体，各是哈勃科技创投有限责任公司与深圳市哈勃科技投资合伙企业（有限合伙企业），截止到2022年10月底，2个投资主体境外投资总数分别是45家，42家。在2022年创投市场总体不景气的情形下，哈勃投资1-10月投资管理公司总数29家，超出2021年全年90%，华为公司已经加快有关的产业发展规划。

此外，哈勃投资做为LP投了二只子基金，各是宁波市梅山保税港区青芯意诚企业咨询管理合伙制企业（有限合伙企业）、深圳市红土地善利私募股权投资基金合伙企业（有限合伙企业），这只股票基金总共项目投资10家相关行业的企业。现阶段华为集团主要是通过哈勃投资来参加有关的产业发展规划，在其中90%根据直投专业公司完成。

巨量引擎：直投180家单位，做LP只投这四家组织

巨量引擎做为几个互联网大佬中唯一的未上市公司，集团旗下有好几个参加直投的投资实体，总计投资管理公司总数超180家。

巨量引擎重点围绕文娱产业开展资产合理布局，不同类型的投资实体偏重于不尽相同。从这个时间看，2018年以前，巨量引擎主要是通过北京市闪星科技公司和北京抖音信息服务有限公司2个实体线开展资产合理布局。2018年后，巨量引擎主要是通过北京市量子科技悦动科技公司开展境外投资，该工商局实体线近三年项目投资总数为64起。除此之外，不一样投资实体合理布局领域还会略微差别，如全力智能科技（北京市）有限责任公司关键项目投资教育行业公司，北京市星轨创迹科技公司则关键项目投资专业软件。

巨量引擎同时又是黑蚁资本、奇绩创坛、XVC、无尽股票基金SEE FUND这四家风险投资机构的LP，这些机构都为创立时间很短的新生代组织，其创办人均是相关行业引领者，且都曾投有过大牌明星新项目。此外，这种机构和巨量引擎本身就颇有渊源，如黑蚁资本创始合伙人何愚曾立足于巨量引擎承担战投。

巨量引擎资产合理布局依然以直投为主导，与此同时不吝于为他人圈内的新势力组织提供资金支持子弹。

泰格医药：上市企业CVC楷模，直投LP抓牢

泰格医药作为国内临床医学CRO龙头企业，一直被认为是上市企业CVC项目投资的代表，主要是通过杭州市泰格医药科技发展有限公司、杭州市泰格股份投资合伙企业（有限合伙企业）2个工商局实体线来来投资合理布局。

在其中杭州市泰格医药科技发展有限公司直投企业41家（11家已撤出），股权投资基金12只；

杭州市泰格股份投资合伙企业（有限合伙企业）直投企业56家（5家已撤出），股权投资基金47只；

泰格医药总计立即投资事件数高于100起，做为LP投了59只基金，涉及到33家风险投资机构（包含依托泰格医药设立单独风险投资机构泰煜项目投资），泰格医药做为LP间接投资公司总共821家。

根据直投与LP同时进行，泰格医药资产合理布局涵盖了医疗机械、生物技术、健康服务、医疗大数据、智能制造系统等全产业链关键环节，成为了医疗器械行业资产“巨匠”。

晨光文具：直投挫败，专做“报之以李”式LP

晨光文具（晨曦股权603899）在二级市场一度被称之为“文具用品茅台酒”。2011年，晨光文具开设上海市晨曦创投（有限合伙企业），并且在移动互联风潮中有4起立即投资事件，包含3家电子商务平台与1家线上教育公司，但是随着挪动互联网浪潮的完毕，这4家单位都已关掉或销户。近些年晨光文具主要是通过企业并购或开设旗下品牌才能维持它在文化创意领域内的领先水平。

在直投挫败以后，上海市晨曦创投（有限合伙企业）依次投了17家子基金，变成了8家风险投资机构的LP。以上17家子基金中，钟鼎资本管理基金总共9只，占有率半数以上，晨光文具根据钟鼎资本间接投资公司高于100家。

以苏州市钟鼎五号股权基金合伙制企业（有限合伙企业）为例子，该只基金于2017年工商企业注册，2018年初即赢得了晨光文具的投入，并且在基金协会展开了备案登记，截止到2022年10月底，总共境外投资33家单位，并已有3家成功的企业撤出。从烯牛数据统计分析来说，晨光文具做为LP的投入通过率远远高于直投。而钟鼎资本是晨光文具上市前的B轮投资商，先前创建的信任感变成了这类“报之以李”式合作模式的前提。

总的来说，商业资本合理布局创投市场，大部分从个人所在全产业链进入，在获得长期投资的前提下，补足上下游产业链条、合理布局业内前沿技术等。烯牛数据数据显示，近些年，商业资本新设立LP总数总体逐年上升，而商业资本直投事情数也逐渐提高。文中所提到的4家企业当中，华为公司与巨量引擎以直投为主导，泰格医药使用了直投与LP结合的对策，而晨光文具则专注做LP。针对商业资本来讲，直投与做LP并不是非黑即白的挑选，不一样公司会到本身业务发展、战略格局、融资能力、产业周期等各个方面充分考虑来均衡挑选，目前来说商业资本绝大多数仍然是挑选直投为主导、LP为填补的解决方案。

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