贵阳花溪高新科技：农牧业收获机械“孵化器”北京交易所发售

4月6日早上，河南贵阳花溪科技发展有限公司（股票简称：N贵阳花溪/贵阳花溪高新科技，股票号：872895.BJ）在北京交易所发售。企业本次发行价格是6.6元/股，发行市盈率为13.96倍，募资总额为9240万余元（若履行超额配售权为1.06亿人民币），用以年产量5000台农牧业收获机械智能化改造改扩建项目及其补充流动资金。

本次发行，企业在战略配售阶段引进9家战投，在其中国企背景的河南农村乡村振兴发展集团有限公司获配70亿港元，新乡市新投自主创新合伙制企业（有限合伙企业）获配50亿港元，开源证券、华鑫证券获配30亿港元；在网上投资人中，最后2.38万家投资人获配个股。

贵阳花溪高新科技致力于打包机系列产品新产品研发、生产销售，作为国内打包机龙头企业、国家级别专精特新企业“孵化器”公司。自2015年起，企业依次研发出牵引式拾起型打包机、与小麦收割机配套建空式打包机；2018年发布牵引式破碎型打包机，实现高效秸秆打捆的延续；2020年发布更有效的牵引式两条绳、三道绳方捆打捆机，不断提高产品架构和完善产品种类，构成了打包机产品专业化、通用化的经营布局。2018 年，企业“贵阳花溪玉田”被认定“驰名商标”；2021年，企业方捆打捆机中国销量第一。

得益于农机补贴惠民政策的不断、秸秆综合利用领域内的推进，及其家畜饲料价格大涨的带动作用，中国打包机销售市场迅速发展，企业抓牢发展机遇，经营效益节节攀升。2019~2021年，企业主营业务收入分别是0.99亿人民币、1.38亿人民币、1.74亿人民币；归母净利分别是0.15亿人民币、0.27亿元和0.28亿人民币，主营业务收入和归母净利三复合增长率为32.89%和35.91%。公司本次登录北京交易所，募资用以生产效率提升、人才引进政策及其提高业务流程协调能力，进一步巩固龙头企业影响力。

核心竞争力突显

上市以来积极主动提产

打包机关键用于麦草、干草、棉秆、玉米秸杆、油菜子秆等秸秆和青饲料的回报捆绑，具备缩小系结等服务，能把散状物料弄成圆捆或短方捆，便捷后面运输贮存，是农业、养殖业不可缺少的农业机械设备。依据已经获得购买补助的打包机总数估计，2020年我国打包机行业整体容积大约为32.54亿人民币。《中国农业机械工业年鉴2021》强调，在我国打包机拥有量仅是美国0.1%，销售市场增长空间极大。

从需求驱动要素看，近些年打包机销售市场展现出比较快发展潜力。一方面，打包机是我国大力推广的秸秆综合利用行业不可缺少的技术专业机械设备。打包机在秸秆综合利用政策和“粮改饲”等政策方针的带动下，逐渐进入发展趋势快速道路。近些年，中国粮食作物秸秆打捆总面积完成较快增长。根据中国农业机械工业协会统计分析，2015~2020年秸秆打捆总面积从3873.64千公顷增长至11586.57千公顷，4年累计增长7694.93千公顷，年均增幅24.46%。除此之外，近些年中国家畜饲料价格整体呈现稳步前进往上发展趋势，推动养殖业机械市场的持续增长，从而促进打包机需求增长。

另一方面，自2004年颁布农机补贴现行政策至今，补助适用强度范畴持续加大，政策效果不断呈现，截止到2020年底，财政资金总计资金投入2392亿人民币，帮扶3800多万元农户和农业经营机构购买各种农业机械4800多万台（套）；国内粮食作物耕地收综合性机械自动化率71%，麦子、稻谷、玉米等主要农作物耕地收综合性机械自动化率都已高于80%；“十四五”建设规划明确提出，至2035年粮食作物耕地收综合性机械自动化率提升到75%，推动农牧业绿色发展，进一步推动农机车普及化。现阶段，贵阳花溪高新科技所卖商品已经取得农机补贴认证证书，具有极强竞争能力。

从供给侧结构看，企业核心竞争力突显，具有很强的供货能力。最先，企业位于河南农机车工业聚集区，产业配套能力很强，规模经济效应显著，具有集经营规模、成本费、响应时间及其产能扩张为一体的综合性核心竞争力。次之，集团公司高度重视新品及新技术的研发，技术人员主要从事打包机的研究与开发工作中。在服务方面，企业对全国范围内的三包服务开展监管，对售后服务商品给予完备的技术咨询。农机产品全部采用北斗定位系统，能够对捆绑作业状态实时监测，提高服务效率。

招股书显示，报告期，企业生产能力不断增加，从1825台增至3000台，打包机商品销售率逐年递增，分别是92.60%、93.65%、100.04%和 113.07%。根据募投项目“年产量5000台农牧业收获机械智能化改造改扩建项目”，企业生产能力将提升到5000台，并增加全自动装配线、焊接机械手及光纤激光切割的使用，进一步提升产品质量和工作效率。

产品升级推动产品开发

中国农机行业起步晚，整个行业处在补齐短板和智能化协同发展的关键时期。集团公司高度重视新品及新技术的研发，并于2013年起变成高新企业，具有7项发明专利权、41项实用型专利权和3项外观专利权，都已运用在主营产品中。报告期，企业关键技术商品收益占主营业务收入比例分别是77.66%、89.08%、88.90%和89.73%，展现出稳定提高的良好态势。

企业主营产品牵引式方捆打捆机，自身就是多种技术性、多种作用高度结合，市场优势在各个方面获得反映。

比如，企业在业内首先选用“五排弹齿梁拾起器”和“‘人’字样子割晒机拨草叉”（双拨草叉），使设备的割晒机量有所提高，而且减少了设备的拾起损率。打包机推草压草组织选用活塞杆专用型防挤草滚动轴承及防滑刀设备，让产品的有效性（可靠性指标，按生产制造查定18钟头有效性测算）做到100%，高于行业标准2％。系结组织内穿绳钢钉采用多减振稳定装置，减少了穿绳钢钉晃动惯性力，提高了设备稳定性。与农业部有关打包机生产制造查定规定规范对比，草捆相对密度（根据小麦秸秆）高于8.7kg/m^［3］，整捆率及标准草捆率均是100%，较规范高于2个及5％。

2022年，集团公司取得成功产品研发六道绳大中型方捆机，现阶段已经具备大批量生产的前提条件。先前，选用国内公司制造的小型打捆机工作时，跨地区运送应进行拆捆并二次加压再装货运送，运送费用较高；六道绳打包机的草捆密度大、草捆大，长途货运也不需要二次加压，物流成本低。数据显示，大中型方捆机每一台设备每日工作玉米秸杆可以达到 300~400捆，每捆净重在0.3~0.5吨，比小方捆工作效率高10倍左右。

依据市场调查，大方捆打捆机目前市场保有量约1000台，总需要量预计20000台之上，将来大方捆打捆机具有10倍左右发展空间。企业产品研发的大方捆每台市场价约100万，远远低于国外同类商品170万余元一台，有希望摆脱外国企业的垄断性。

从长期来看，中信证券研报强调，智能化、复合型、高效率是中国农机车未来发展趋势，智能化系统、智能化、环境保护化核心理念引领全球农机车将来。2021年3月逐渐，企业生产打包机组装北斗卫星定位系统，可以通过智能监控云平台，对打包机作业状态开展持续跟进和途径回看。

公司表示，在北京交易所上市以来，站在新的起点，贵阳花溪高新科技将紧紧抓住发展机遇，以更加坚定了的创业初心、更长久的发展战略、更求真务实的发展趋势措施，奋力开创行业发展的新的篇章。走向未来，企业将深入推进精细化管理、科技研发和工艺改进，促进网络资源有效利用，提升产品质量和服务质量，加速自身发展，积极协调金融市场，得到更优异成绩。

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