伊利股份：2022年实现营业收入1231.71亿人民币 赢利有希望长期趋势上涨

4月27日夜间，伊利股份（600887.SH）公布2022年年度报告及2023年一季报。2022年，公司实现总收入1231.71亿人民币，同比增加11.37%；归母净利94.31亿人民币，同比增加8.34%，营业收入、纯利润经营规模同时创下历史新高。

继去年净利润、纯利润双增长后，企业2023年一季度再迎“开好局”。2023年一季度，公司实现总收入334.41亿人民币，同比增加7.71%；归母净利36.15亿人民币，同比增加2.73%，在业内不断呈现榜样能量。

在过去三年期内，伊利股份做为唯一一家营业收入、纯利润维持稳定双增长的综合性经营规模乳企，扛住了从未有过的“稳定性测试”，显现出伊利牛奶极强的企业实力，更彰显了牧业龙头的运营韧性抗风险，以赢利高可预测性为市场发展注入强心剂。

此外从很长的时间层面来说，做为A股有名气的白马股，伊利股份始终保持着稳定增长趋势。智能化乳产业群、不断产品开发、全渠道布局共同推动公司长期稳定增长，伊利股份总收入已经实现持续30年增加，牧业领头快速且相对稳定的成长型不断认证。

30年持续高成长性下，伊利股份对投资投之以“持续稳定高分红”。据业绩公告所显示，2022年，伊利股份拟年底分红金额达66.31亿人民币，年底分红占比高达70.31%，额度创下创历史新高。而自1996年上市后，伊利股份累计年底分红23次，年底分红总金额达432.2亿人民币，近4年分红率也是持续超出70%，领先食品行业。这就意味着伊利股份一直在用“白花花的银子”感恩回馈投资人，也证明其纯利润具有极高认可度。

基盘多点开花，新增长极持续放量

从财务报告公布内容来看，伊利股份的人才梯队合理布局更为提升，类目构造更加平衡，这样的设计优点确保了其公司业绩可预测性和成长型。

2022年财报显示，作为公司根基业务流程，伊利牛奶液奶业务流程实现营业收入849.26亿人民币，经营规模、市场占有率再次位列第一。华创证券券商报告强调，凭着交易高频率、长生命期、可往上更新等特点，伊利股份根基业务流程液奶已形成浓厚产业链堡垒。

在其中，“经典”知名品牌业务流程再次获得强劲增长，2022年发布经典超滤膜、金典有机娟姗、金典有机A2等一系列新产品，多方位达到交易多元化要求。与此同时对焦顾客“身心健康 美味可口”要求，公司开展敢于创新与突破，“安慕希”陆续推出了AMX果味奶昔、汽泡酸牛奶等一系列新产品，使安慕希主打产品在常温酸奶目标市场里的零售额市场份额较2021年提高了0.6％。

基盘牢固的前提下，伊利牛奶早期规划的新兴品牌跑道也表现出了引人注目的增长态势。2022年，企业婴儿配方奶粉、冷食等高线提高类目均保持着持续增长，“第二增长曲线”已经成为推动业绩提升的新增长极。

报告期，伊利奶粉及乳制品业务流程实现营业收入262.6亿人民币，同比增加62.01%。具体而言，2022年，伊利牛奶婴幼儿配方奶粉市场占有率约12.4%，增长速度始终保持行业第一。以很多年奶水科学研究积淀为载体，金领冠打造出了5大技术专利秘方，成为国内增长速度速度最快的婴配粉知名品牌。在2022年，金领冠则以强势专利权整体实力，全程更新国家标准，抓牢国家标准机会。与此同时，凭着原先的销售管理体系运营优势，伊利牛奶以“领婴汇”为突破口，建立比较适合妇幼商品销售的消费者公域社群营销，全面提升和消费者之间互动交流粘性，为以后提高蓄气。

在儿童奶粉行业，QQ星也是不断造就意外惊喜。2022年，QQ星儿童奶粉销售额提高翻番。最新数据显示，2023年1-2月，QQ星儿童奶粉增长速度、市场份额及整体领域主要表现均稳居目标市场第一，提高后劲十足。

而“身心健康 作用”为核心内容，伊利牛奶中老年奶粉业务流程也已经形成了大幅度先发优势。当年度，伊利牛奶中老年奶粉业务流程市占市场份额不但名列前茅领域位列第一，增长速度也稳居行业第一。乳酪业务流程终端市场零售额市场份额比2021年提高了3.5％，再一次完成跳跃性提高。

做为伊利股份另一优点业务流程，冷食把握住产品特征从高温防暑转为休闲零食的发展机遇，加快进入更具有价值和发展空间的新生态，展现出更加亮眼的增长力。报告期，伊利股份冷食业务流程主营业务收入95.67亿人民币，同期相比大幅上升33.61%，增长速度和市场占有率维持行业第一，持续28年位列全国各地冷食龙头企业影响力。

新旧新产品的并驾齐驱，让伊利牛奶拥有领域较为全方位平衡的业务架构和稳定增长的前提。企业液体乳品牌化依然存在室内空间，累加婴儿奶粉乳酪第二增长曲线不断贴进、冷食等“新增长极”持续放量，为企业业务发展提供了持续不断的精准施策，打造了伊利牛奶持续稳定蜕变的发展趋势。

产品构造逐步完善，获利能力提高未来可期

伴随着类目构造优化加速，婴儿奶粉、乳酪第二增长曲线及冷食等高利润类目在营业收入奉献的比重也出现了稳步增长发展趋势。财报数据表明，2022年度公司主要业务中，伊利股份婴儿奶粉及乳制品业务流程营收占比较去年同期提高8.2％至21.7%；冷食业务流程占有率提高1.4％至7.9%。

公司持续培养有机化学乳制品、乳及植物基营养保健品、乳酪、山泉水等高线提高业务流程，促进有关重大举措落地式，之上业务流程较2021年增长速度在20%之上。归功于高毛利产品的蓬勃发展，及其占有率不断提升，企业利润率长期趋势上涨。2022年，伊利股份总体销售利润率提高1.64％至32.26%。

更重要的是，企业对乳酪、婴儿奶粉等服务不断发布科技创新产品，有希望打造出增长点，支撑点赢利提高。在乳酪层面，企业再次对焦系统化乳制品的突破开发设计，借助中国、英国双核四线程奶源基地，构建“伊利牛奶Pro”服务平台，为蛋糕烘焙、餐馆、健康饮品行业专业型顾客提供高质量、多方位技术解决方案的乳制品与服务，进一步促进乳酪、植脂奶油业务流程实现高效发展趋势。除此之外，2023年伊利牛奶当代智慧健康谷伊家好乳酪智能制造加工厂宣布投入运营，这一中国最大乳酪生产地可生产乳酪产业链商品，将助力伊利牛奶乳酪业务流程跑出来“瞬时速度”。

2022年，伊利股份深入推进产品升级自主创新，赢得了良好的市场反应，新产品运营营收占比维持在12%之上，充足显现出伊利牛奶新产品培养能力与将来提高的发展潜力。根据科技与创新性的一体两翼对策，立足于长期性的开发积淀，新技术应用、新技术的使用，以消费者价值为出发点产品和服务自主创新，伊利股份长期性核心竞争优势获得进一步增强。

产品升级自主创新的自信来源于研究成果的厚积而薄发。2022年，企业聚焦创新发展战略，借助全世界15个产业创新中心，融合国内外产品研发网络资源，搭建全球创新网络，大力开展产业链创新合作；根据“开放式创新服务平台、集团公司产业创新中心、业务部运用科技创新平台”的三级研发管理体系，依靠数字平台，精确洞悉并鉴别顾客需求，以适应与服务顾客需求为主要目的，不断提高技术创新能力。

报告期，伊利股份得到世界各国科技创新奖76项，获奖项目包含食品工业自主创新、产品质量及口味等诸多领域，其中包括喜获国际性乳制品委员会（IDF）“新产品研发成果奖”。以“经典”超滤膜牛奶产品创新与创意产品设计，得到2022年度“全球食品工业生产巨奖”，自主创新实力和商品获得领域一致认可。

除此之外，2022年，伊利牛奶的全球化市场拓展明显加速。依据公示，2022年度伊利牛奶国外经营收入同比增加52.2%。2022年10月，分公司Westland Dairy Company Limited回收英国乳制品企业Canary Foods股份。根据此次收购，企业增强了植脂奶油、乳酪等国际级质量的乳制品加工生产能力，把产品向航空公司、酒店餐厅、餐饮等技术专业渠道进行遮盖，加快推进企业业务在全球市场的渗入。这不仅为伊利股份未来的发展提高开启更高想像力。

长期来看，企业在“2030年做到全世界牧业第一，2026年净利率做到世界领先地位”的目标引领下，企业的营运能力依然存在比较大上升空间。特别是利润率端，企业的上中下游议价权、技术升级发展潜力已经突显，与核心供应商一同整体规划奶源基地，充分发挥全产业链协同使用价值。除此之外，企业婴儿奶粉业务策略入股投资澳优，提高协作优点，乳酪业务流程激起内生活力，产品结构优化助推利润率改进。

未来展望2023年，伊利股份正在进入新一轮的销售业绩加速期。伊利股份在年度报告中指出，2023年企业计划完成营业收入1355亿人民币，资产总额125亿人民币。后千亿元环节市场竞争放缓，伊利股份压实基盘，冷食、婴儿奶粉及乳制品等业务策略使力，平稳迈进“2025年进到全世界牧业前三，2030年登上全世界牧业居首”的中远期发展战略，产业链、经济全球化合理布局及效果提升有希望进一步确保赢利提高，成长型逻辑性不断认证。

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