兴发集团市场前景如何？将来的成长空间有多大？

　　券商评级：关键商品量价齐升 锰业领头有希望维持高形势

　　Q3 企业具体商品锰矿石/黄磷/细致聚磷酸盐/磷酸一铵/有机硅材料和107 胶/草甘膦完成销售量85.91/0.39/5.74/20.18/2.1/3.46 万吨级， 同期相比 24.20%/-9.30%/ 12.11%/ 14.92%/-19.85%/-20.28% ， 同比 39.04%/ 50%/ 32.87%/-18.89%/-11.39%/ 67.96%; 市场销售房价为298/28253/7407/3513/27897/42221 元/ 吨， 同比 17.22%/ 49.09%/ 57.76%/ 16.09%/ 17.52%/ 6.51%，较同期相比 63.62%/ 115.32%/ 17.41%/ 74.96%/ 98.06%/ 113.90%，关键产品报价再创新高。随着着“双控开关”及用电量焦虑不安，领域内一部分地域生产制造受到限制短期内无法获得减轻，供求失衡将不断，大家觉得四季度企业关键产品报价将维持上位。

　　企业关键产品报价.差价仍维持上位，10 月15 日28 品味锰矿石市价最新价格620 元/吨，较三季度平均价增涨9.08%，且锰矿石月度容量见底，预估磷矿石价格仍将维持上位。企业磷矿資源储藏量及生产能力居领域前端。目前为止企业有着探矿权的磷矿資源储藏量约 4.29亿多吨，有着锰矿石生产能力经营规模 415 万吨级/年，新建后坪磷矿 200 万吨级/年采矿工程专业新项目，方案 2022 年后半年投入运营。

　　受上下游原料价格支撑点及中下游要求形势，磷酸一铵价钱.差价仍维持上位。9 月磷酸一铵/磷酸二铵差价为1371.57/1218.88 元/吨，较同期相比 122.25%/ 32.61%，伴随着秋肥季来临，大家预估磷酸一铵形势仍将不断。

　　草甘膦层面，截止到10 月9 日，草甘膦价格.差价高达7.50.5.99万余元/吨，创厉史新纪录。将来中国草甘膦增加生产能力仅企业5 万吨级/年设备（拟于2022 年6 月投入运营），而现在全世界生物肥料形势及草甘膦出入口充沛，预估将来草甘膦仍将保持需求量很高。

　　签定战略合作合作框架协议，强产品研发有希望打开新发展前景8 月15 日，企业与中科院深圳市高级技术性研究所（签署了《战略合作框架协议》，彼此将紧紧围绕黑磷.磷酸铁锂电池制取科研开发.太阳能发电胶制取及运用科研开发.纳米纤维产业发展及中下游运用科研开发.有机硅材料管理体系智能化微囊制取及中下游运用科研开发进行深层次协作。有关新项目有希望进一步拓宽企业磷.硅全产业链，找寻中下游新型材料行业，为公司发展开启新方位。

　　拟建成投产有机硅材料新型材料一体化循环系统新项目，领头影响力进一步得以推进企业将项目投资43.08 亿人民币于内蒙古乌海市开发区乌达工业区建 设有机硅材料新型材料一体化循环系统新项目。新项目包含40 万吨级/年有机硅单体（拟于2023 年6 月投入运营）及配套设施5 万吨级/年草甘膦（拟于2022年6 月投入运营）.30 万吨级/年氢氧化钠生产制造设备（适时基本建设）。待新项目建成投产后，有希望进一步推进企业在有机硅材料.草甘膦领域的领头影响力，与此同时“磷.硅.盐”绿色经济有希望提高内蒙古产业基地营运能力，完成产业链间协作。

　　盈利预测和投资评级：预估2021/2022/2023 年归母净利润分別为42.81/44.83/48.74 亿人民币，相匹配PE 为10.43/9.96/9.16 倍，初次遮盖，给与“买进”定级。

　　风险分析：生产能力推广怎及预估；原料价格起伏的风险性；将来要求下降；新施工进度不如预估；产品报价起伏的风险性。