特变电工市场前景如何？将来的成长空间有多大？

　　券商评级：硅料业务流程积极主动提产。企业与流行单晶硅片场长单总产量近80 万吨级。预估2022Q1技术改造释放出来新生产能力3.4 万吨级，与此同时在内蒙古10 万吨级结晶硅制造新项目顺利完成环境评价能评及商业用地获得，预估2022 年后半年投入运营，成本低高质量生产线将进一步加强企业竞争能力。考虑到Q4 电脑装机要求一起释放出来，硅料生产能力增加量比较有限且要求较长的爬坡期，短期内硅料价钱大概率保持上位，2022年200-220GW 要求支撑点下，总体硅料供求仍是紧平衡情况，头部企业仍有希望享有价钱收益。

　　投资价值分析：预测分析2021-2022 年企业归上纯利润各自为58.1.59.6 亿人民币，保持 “极力推荐-A”投资评级。

　　风险分析：电力网项目投资小于预估.硅料提产进展不如预估.肺炎疫情等要素危害。

　　销售业绩高提高。2021 年上半年度企业完成主营业务收入224.9 亿人民币，同比增加25.2%，归上纯利润大幅度提高237.6%至31.1 亿人民币，扣非归上纯利润19.5 亿人民币。结晶硅料业务流程高形势变厚业绩，上半年度企业综合毛利率提高4pcts至24.9%，成本率累计10.1%同比减少约3pcts。非经常损益表关键来源于南方电网电力能源产生投资性房地产变化盈利12.7 亿。当期企业资金回笼有一定改进，生产经营现金流净收益47.4 亿，同比增加226%。

　　结晶硅料量价齐增，新能源技术业务流程奉献增加。2021 年上半年度企业结晶硅销售量提高36%至3.54 万吨级，当期硅料价格由今年初8 万涨至20 万之上，硅料营业收入扩大至35.3 亿（ 157%），毛利率15.9 亿（ 1288%）。估计上半年度企业硅料成本费5.4 万，同期相比提高关键系生产线冷氢化物料供货不够.原料价格上涨及生产线维修等分阶段危害。增加风力发电电脑装机约1GW，预估年末BOO 发电厂容积做到2GW 之上。上半年度新特能源完成收益77.5 亿，纯利润约13.5 亿，相匹配归上盈利8.8 亿人民币，同比增加31 倍，奉献明显增加。

　　输变电设备.传统式电力能源业务流程获得提高。变电器.电缆电线各自完成营业收入53.9.33.6 亿，同比增速10.7%.11.7%，发展趋向稳步发展。传统式电力能源业务流程明显提高，新疆天池电力能源收益42 亿.纯利润7.9 亿，同比增加38.5%。企业南露天煤矿.将二矿不断改建，投产以后生产能力累计5000 万吨级，奉献不断平稳盈利。受非瘟危害国外EPC 进展减缓，将来随肺炎疫情缓解将会出现大幅度转暖。

　　硅料业务流程积极主动提产。企业与流行单晶硅片场长单总产量近80 万吨级。预估2022Q1技术改造释放出来新生产能力3.4 万吨级，与此同时在内蒙古10 万吨级结晶硅制造新项目顺利完成环境评价能评及商业用地获得，预估2022 年后半年投入运营，成本低高质量生产线将进一步加强企业竞争能力。考虑到Q4 电脑装机要求一起释放出来，硅料生产能力增加量比较有限且要求较长的爬坡期，短期内硅料价钱大概率保持上位，2022年200-220GW 要求支撑点下，总体硅料供求仍是紧平衡情况，头部企业仍有希望享有价钱收益。

　　投资价值分析：预测分析2021-2022 年企业归上纯利润各自为58.1.59.6 亿人民币，保持 “极力推荐-A”投资评级。

　　风险分析：电力网项目投资小于预估.硅料提产进展不如预估.肺炎疫情等要素危害。